信达期货-甲醇早报-180226

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        1.供应端：春检VS西南气头复工，供给端对供需格局的影响不大。
        2.需求端：目前外采MTO停车降负，传统下游开工减弱，需求大幅弱化
        3.库存：港口库存持续累积4.95万吨，华东库存累积3.35万吨，随着需求的弱化，港口库存进入季节性累库期
        4.价格：现货受制于库存累积的拖累，继续承压下行；而期货则有基差回归的驱动在，现货与期货走势背离；外盘价格大幅回落，进口成本下行
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约基差收至400以内
        中期来看，一季度烯烃季节性检修以及传统下游步入淡季，库存将逐步累积；内蒙与江苏的价差空间决定了价格波动的幅度，多空博弈的是库存累积的速度与预期的偏差。高基差大概率通过现货下跌幅度较大来实现，我们保持此论断不变，但是从期货层面，临近交割月，没有仓单且基差这么大，在商品氛围回暖的环境下，空头没有连续砸盘的道理，所以不会大幅形成趋势性下跌，只会震荡反复。甲醇品种目前不适合趋势交易者，波段操作。
        操作策略：短期波段操作；长周期5-9反套持有