光大证券-钢铁行业周报：唐山限产期延长推动钢铁股进一步估值提升的行情-180225

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        投资建议
        短期关注：（1）Myspic  钢价综合指数（统计到周五）本周小涨0.23%，其中长材涨势略强于板材，受唐山公布2018  年非采暖季限产预案影响，周末钢坯价格上涨70  元/吨；（2）本周重点城市钢贸商库存较节前上涨32%至1615  万吨，创4  年来最高值。
        板块观点：钢铁板块2018  年以来累计上涨5.89%，位居A  股各主要板块第二名；而钢铁板块截止目前的利润水平较2017  年4  季度环比下滑，略高于2017  年3  季度。因此我们认为钢铁股的这波行情主要是估值驱动，而唐山非采暖季期间继续限产，以及河南2018  年拟取暖季继续限产的政策，则继续有利于钢铁基本面，板块相对收益有望延续。目前按2017  年全年业绩估算，钢铁板块PE  约10  倍。
        股票关注：2  月建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST  华菱、安阳钢铁、柳钢股份。光大钢铁2  月关注股票本周的平均涨幅1.1%，跑输钢铁板块2.01个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾。
        钢价涨0.23%矿价涨0.13%。Myspic  综合指数上涨0.23%，其中长材价上涨0.29%，扁平材价上涨0.15%。铁矿石综合指数上涨0.13%，废钢上涨1.72%，冶金焦涨价2.53%。
        社会钢材库存较节前暴涨32%。本周Mysteel  统计的全国重点城市经销商钢材库存较节前上涨32.6%，其中长材库存上涨39.63%，板材库存上涨18.53%。
        钢铁板块随大盘上涨。A  股市场整体上涨，上证综指上涨2.81%，沪深300指数上涨2.62%；申万钢铁指数上涨3.12%，跑赢沪深300  指数0.49  个百分点。