华金证券-纺织服装行业周度报告：BCG预计2024年中国消费者奢侈品消费将占全球的40％，消费升级促品质消费更进一步-180226

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        投资要点
        板块行情：上周，SW  纺织服装板块上涨2%，沪深300  上涨2.62%，纺织服装板块落后大盘0.62  个百分点。其中SW  纺织制造板块上涨1.53%，SW  服装家纺上涨2.27%。从板块的估值水平看，目前SW  纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为25.91  倍，SW  纺织制造的PE  为22.12  倍，SW  服装家纺的PE  为28.01倍，沪深300  的PE  为14.45  倍。SW  纺织服装的PE  略低于近1  年均值。
        公司行情：本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为：维格娜丝（+8.46%）、鹿港文化（+7.65%）、海澜之家（+7.5%）、罗莱生活（+6.25%）、拉夏贝尔（+6.24%）；本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为：天首发展（-3.71%）、康隆达（-2.07%）、三夫户外（-2.01%）、太平鸟（-1.1%）、希努尔（-0.75%）。
        行业重要新闻：1、2018  年1  月出口纺织品服装约231.07  亿美元；2、新疆2018年农户种植意向粮棉增加、油糖减少；3、上海口岸2017  年服装进口量保持两位数增长；4、到2024  年中国消费者将占全球奢侈品消费40%；5、商务部：品质消费成春节消费市场新时尚。
        海外公司跟踪：1、全球最常被访问的服饰电商网站，H&M  超越Asos；2、上海滩品牌预计明年销售达6000  万美元；3、堡狮龙国际中期由盈转亏，大陆市场收入大涨13%。
        公司重要公告：【七匹狼】2017  年预计净利3.15  亿元，同比增加17.78%；【孚日股份】实际控制人一致行动人增持公司股份达到1%；【新野纺织】筹划重大资产重组暨股票复牌；【宏达高科】2017  年预计净利9358  万元，同比下降7.17%；【星期六】回复非公开发行股票申请文件二次反馈意见；【联发股份】2017  年预计净利3.53  亿元，同比下降10.41%。
        投资建议：消费品市场平稳复苏，服装终端零售持续恢复，纺织服装板块估值（TTM）目前降至26  倍，略低于近1  年均值，部分龙头估值跌至历史低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障，估值较低的休闲服装企业，海澜之家、太平鸟；（2）同店增长良好，估值较低，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商。
        风险提示：1、行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2、上市公司业绩下滑风险；3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。