新时代证券-传媒行业周报：行业内生增长仍劲，关注优质内容制作及平台型公司-180225

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        核心观点及投资建议    
        上周传媒行业指数（SW）上涨1.37%，同期沪深300上涨2.62%，创业板指上涨1.34%，上证综指上涨2.81%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅高0.30%。各传媒子板块中，平面媒体上涨1.40%，广播电视上涨0.98%，互联网上涨2.37%，电影动画上涨0.55%，整合营销上涨0.49%。  
        电影方面，2018年春节档票房总计达54.48亿，同比增长61.4%，档期票房规模及增速均创近年新高。票房高增长主要受益于影片优质内容和观影需求旺盛。另外，随着春节返乡热潮和三四五线城市票房贡献提升，中国电影市场渠道下沉趋势愈发明显。从优质影片内容带动票房增长，再到观众观影习惯成熟和三四五线城市渠道下沉，春节档票房火热表明中国电影市场持续回暖并将进一步进入内容为王时代。本周票房表现方面，《红海行动》上映10天，夺得本周日票房冠军，累计票房19.26亿，排片占比31.48%；紧追其后的是同样上映10天的《唐人街探案2》，累计票房25.14亿；《捉妖记2》上映10天，累计票房19.67亿。游戏方面，吃鸡游戏热度继续保持高涨，旅行青蛙跃居下载排行首位。电视综艺方面，精品剧持续推出，《恋爱先生》、《我的青春遇见你》等排名领先，《欢乐喜剧人》领跑综艺节目。  
        市场呈现震荡向上走势，年报行情即将开始。机构布局除了白马股，也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。目前，传媒板块估值经过较长时间回调，部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司，当前投资可以主要布局：1）图书、图片等IP运营公司，受益于版权付费市场的迅猛发展，业绩具有高成长的潜力；2）游戏、影视、广告等行业的龙头公司，业绩确定性最高、估值相对较低。建议关注：视觉中国、新经典、光线传媒、分众传媒。  
        重点公告    
        【星辉娱乐】公司解除质押12,500,404股；  
        【东方时尚】公司质押3,365万股，占总股本8.01%；  
        【中原传媒】公司拟使用900万元人民币共同出资成立华数教育公司；  
        【电魂网络】公司使用不超过6亿元进行现金管理；  
        【众应互联】冉盛盛瑞拟将公司的23,294,392股转让给微梦互娱；  
        【蓝色光标】公司子公司国际传播集团与Cogint,  Inc.部分资产进行合并；  
        【冰川网络】公司拟减持90万股，占总股本0.90%。  
        行业新闻及产业动态  
        1.  春节档票房两破全球纪录，《红海行动》口碑逆袭；  
        2.  回到"十八线"小城，却发现直播答题从未在这火过；  
        3.  春节档票房创历史新高，影视上市公司却喜忧参半；  
        4.  春节档影片营销大战的思考，"先机"易得口碑难求；  
        5.  粉丝如何改变音乐营销。  
        风险提示：创业板估值波动风险，业绩不及预期，市场系统性风险。