太平洋证券-拓斯达-300607-拓斯达复牌电话会议纪要-180225

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        2017年，国内工业机器人行业迎来爆发式增长，行业增速超过50%，龙头企业本体销量更是翻番，并且看到工业机器人核心零部件国产化逐渐推进，行业有望进入黄金发展期。拓斯达作为国产工业机器人新锐，近几年业绩高速增长。公司公告拟收购野田股份余下80%股权，扩张其在汽车制造领域自动化应用。我们于2月23日组织拓斯达复牌电话会议，主要内容如下：  
        1、公司最早从以集成方案为切入口，掌握客户需求，了解客户痛点，然后给客户提供一整套解决方案，从而实现以终端客户渠道控制为抓手的商业模式。目前，公司掌握了6万家的客户数据，常年成交的客户累计有4600家，在全国有32个办事处，大概300名销售人员，同时有300到400个应用工程师，分布在全部各地、各个行业。客户包括比亚迪、海尔、格力、格兰仕、富士康等。  
        2、公司大概在三年前切入机器人的本体制造，并逐步延伸到核心零部件，掌握控制器和配合控制器的伺服驱动两类核心零部件，从而形成了机器人应用集成方案、机器人本体制造、核心零部件的研发的三位一体。公司定位智能制造的综合服务商，把国外的很多品牌机器人都包含进来了，形成合力去更好的服务终端客户。从这个角度，公司把竞争对手变成了合作伙伴。  
        3、公司采用的是铁三角的营销模式，底部是32个办事处，300多个营销人员，实现对整个制造业的全覆盖，左侧是公司对行业，比如3C、智能汽车、新能源、光电行业的理解和分析，右侧是工艺应用，比如焊接、打磨、上下料、组装。公司把行业和工艺切开，通过底层对大数据的采集和分析，得出行业布局和工艺段，这个铁三角营销模式是公司独有的为客户提供解决方案的模式。
          4、公司对项目的标准是：第一，可升级；第二，通用性要强；第三，有可复制性；第四，有开放性，满足这几个条件的自动化才会花精力去做，公司更多的是选择客户而不是被客户选择。从行业来说，公司特别关注3C、智能汽车、光电行业、新能源行业。  
        5、野田是一家非常专业的汽车、塑胶焊接企业，客户包括国内的奥迪、大众、通用，以及比较大的汽车厂。野田可以为公司提供：一是汽车市场，二是汽车行业的应用经验，三是汽车、塑胶焊接技术弥补了公司工艺段的空白。而公司可以为野田提供客户资源和市场，形成双赢局面。并且，两者在企业价值观和管理模式方面都融合很好。  
        6、公司一直保持40%以上增长率，上市后相比过去，体量变大了，但相对于过去资源也更多，包括客户的认同度，当地政府的支持等，能够保持高成长。公司未来发展空间非常大，以3C为例，公司最早从注塑工艺到现在打通了所有上下游工艺段，估算所有环节至少有1500亿的产值，而公司现在做的不到其中的1%。