粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210811

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投资要点每日数据跟踪三大指数：沪指收涨0.08%，深证成指收跌0.24%，创业板指收跌0.91%申万一级板块：采掘、房地产、钢铁上涨；休闲服务、食品饮料、医药生物回调概念板块：充电桩、特高压、煤炭开采上涨；医疗美容、疫苗、炒股软件回调成交情况与北向资金：两市成交约12826亿元，较上一交易日有所缩量，北上资金净流出约28.15亿元热点跟踪：券商自营发展解读根据证券业协会统计数据，2021上半年139家券商合计实现投资收益698亿元，同比下滑1%，主要由于债券行情不佳拖累，上半年中证全债指数上涨2.13%，低于去年同期的3.42%；占营收比重30%，较2020年同期下降3个百分点。

尽管券商自营收入占比下降，但相较于其他业务条线，自营收入仍是券商总收入中占比最大的板块，经纪/投行/资管/信用业务分别贡献营业收入的25%/13%/6%/13%。

在券商业务重资本化的趋势下，各家券商纷纷加大自营投入，2020年末31家上市券商自营资产合计2.9万亿元，同比增长19%，其中24家券商2020年自营投资规模同比增加。

从近期多家券商公布的定增方案中我们也看到，近四成募集资金投向均为自营业务。

目前券商自营投资以固收产品为主，通过分析2020年末各家券商自营资产结构，权益类证券占净资本比例中位数为19.64%，固收占比中位数为185.81%，固收与权益类占比的比值为9.46。

作为券商第一大收入来源，未来自营投资收入或将成为影响券商业绩分化的重要因素，投资能力较强、风控水平较高的券商有望脱颖而出。

具体来看，在股市中长期向好以及债市维持震荡的情况下，券商自营还可以重点发力衍生品交易业务，通过专业投资能力，平滑目前以方向性投资为主带来的收益波动性影响，促进券商自营投资业务长远稳健发展。

热点跟踪：储能板块的投资机会解析加快储能发展是我国能源结构转型的关键和重要抓手，其发展直接影响到清洁能源大规模装机后的消纳问题。

从大趋势来看，在我国“30、60”双碳远景目标背景下，大力推进储能产业的趋势已定，近期密集出台的国家及地方政策无疑再一次加速催化产业的发展。

据不完全统计，2021年7月国内共颁布了13项储能相关政策。

其中，国家政策5项，地方政策8项。

从产业周期来看，与光伏产业已经逐步进入成熟期不同，储能产业仍然处于萌芽期，尚有众多问题有待解决，包括：技术问题、安全问题、行业标准问题、商业模式等等。

此前，国改委发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》明确，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。

到2030年，实现新型储能全面市场化。

因此，未来5年，我国新型储能市场或将是现今市场规模的10倍。

储能技术可细分为电储能、热储能与氢储能。

其中，电储能中的电化学储能的成本下降速度最快，有望成为最先成熟的技术路径。

目前行业竞争格局尚未固化，未来拥有规模和成本优势，技术水平领先的龙头公司有望在行业高速成长期充分受益，获得更大的市场份额。

相关产业链标的包括：储能系统集成商企业、动力电池产业链企业以及项目开发、集成、运营商等。

热点跟踪：大宗商品价格走势解析7月PPI同比增长9.0%，环比上涨0.5%，相较于3、4、5月份1.6%、0.9%、1.6%的环比增速，PPI涨势趋缓。

具体来看，7月价格环比增速中，原材料（+5.2%）、燃料动力类（+3.2%）、煤炭开采和洗选业（6.6%）、石油和天然气开采业（5.9%）、黑色金属矿采选业（3.6%）价格环比增长较快，系7月夏季用电高峰、生产端需求保持旺盛等因素影响。

从大宗商品价格看，南华工业品指数自5月国常会发声急剧下行后，而后又缓慢波动上行，7月底达到一个年内高点，而后又维持波动。

南华金属指数也是5月回调后又缓慢回升，但未突破5月高点。

大宗价格走势保持和我们此前的判断基本一致，大宗供需缺口仍存，下半年大宗商品价格上涨仍会持续，但斜率放缓，保持市场预期内消化的节奏。

下半年伴随着部分海内外大宗商品重要供给端的恢复，大宗商品价格内部预计有所分化，但仍会保持在历史较高水平。

预计PPI三季度仍保持较高增速，但是增速放缓，四季度有所回调，CPI总体压力不大，年底或有反弹。

届时，CPI与PPI剪刀差将持续收窄。

热点跟踪：券商股表现活跃解读wind数据显示，从7月21日计算，A股市场成交量已经连续15天成交量过万亿元，8月11日，股票成交金额再次达到1.28亿元，近期每日融资融券规模余额也达到1.6万亿元，券商股表现也较为活跃。

按照行业平均净佣金率万分之三估算，券商行业日均佣金收入超过3亿元。

行情火热之下，行业头部券商由于渗透率提升，有望分到更多蛋糕，同时尾部券商主要受益于经纪业务，产品代销、管理费、信用业务等收入也将提高。

A股自7月1日以来，除了7月20日两市成交0.97万亿之外，至8月11日已有29个交易日成交额破万亿。

统计近三年A股成交额，上一次交易额连续多日破万亿出现在2020年7月2日至7月24日，共持续17个交易日。

股票基金成交火热，券商将显著受益于财富管理赛道的成长和转型，基金代销业务方面，虽然银行和第三方互联网代销优势显著，但券商的权益产品代销市场空间十分广阔；投资业务层面，券商的投资能力优秀，自营和子公司投资、投资顾问等方面有望形成利润贡献。

下半年以来市场交易活跃度提升，且证券公司中期业绩向好，而估值整体偏低，券商股形成了估值修复的土壤，利于财富管理赛道市场认可度提升以及进一步转型。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。