新时代证券-透景生命-300642-中小盘公司信息更新，上市之后补齐短板，业绩继续加速增长-180227

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        业绩加速开启加速增长，符合预期：    
        公司2018年2月26日晚公告2017年度业绩快报，2017年全年实现营业收入3.03亿（+31.0%），实现归母净利润1.27亿元（+29.7%），对应EPS2.09元（对应期末股本数量）；四季度单季实现收入1.09亿元（+42.3%），归母净利润为4944万元（+38.5%），收入和利润增速较三季度均实现了加速增长，全年业绩和我们预期一致。公司作为国内肿瘤免疫诊断的龙头，竞争优势显著，上市之后开始补齐营销短板开启加速扩张，带来了收入和业绩的加速增长。由于股权激励授予带来股本增加，小幅下调公司2017-2019年EPS至2.09（-0.02）/2.87（-0.03）/4.12（-0.04）元，维持"强烈推荐"评级。
        上市补短板效果显现，收入、业绩均加速增长：    
        公司作为国内肿瘤免疫诊断的龙头，高通量流式荧光技术多指标联检带来检测速度优势显著，且获得了高端三级医院客户的认可。公司仪器单产高达76.46万元，具备良好的扩张基础，上市之后公司开始大力拓展销售网络和团队。补齐营销短板的效果开始显现，四季度公司收入和业绩增速均开始加速增长，目前处于销售补强效果刚开始显现的阶段，2018年一季度高增长依旧可期。全年来看，公司在积极拓展新品类+推出自有仪器完善产业链+补强营销网络的背景下，收入和业绩持续加速增长可期。  
        进口替代正加速，股权激励绑定利益，国内肿瘤免疫诊断龙头崛起：    
        公司作为国内肿瘤免疫诊断龙头，享受行业快速发展和进口替代的双重红利，同时公司凭借其独有的高通量流式荧光技术的多指标联检优势，有望在肿瘤免疫诊断领域加速实现进口替代。同时股权激励绑定核心员工利益+HPV分子诊断和ToRCH优生优育免疫诊断新产品推出+自主研发的配套仪器推出+营销网络快速补强，有望实现国内肿瘤免疫诊断龙头的崛起。  
        风险提示：产品大幅降价，自有仪器注册受阻