兴证期货-50ETF期权日度报告：沪指六连阳收复3300期权临近到期换月-180227

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        内容提要
        行情回顾
        要闻公告：
        周一，央行连续第三个交易日进行逆回购操作，昨日净投放1500亿。
        当月到期的50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2018年2月28日，还有最后1个交易日，届时期权合约将到期并行权。
        十九届三中全会于2月26日至28日召开。
        隔夜美盘三大股指收盘均涨逾1%，其中道指实现三连涨，创将近三周收盘新高。
        期现市场：
        2月26日，50ETF跳空高开后大幅震荡，尾盘收高，涨幅为0.34%，报收2.965，成交额放量至19.3亿。由于三中全会的召开，市场维稳预期加强，短期节后市场以震荡为主。股指期货IH全线随标的股指收高，IH合约基差修复，除当月合约外均回归升水状态。
        期权市场：
        2月26日，50ETF期权成交量为1050010手，较前一交易日增加137337手，总持仓量为1696130手，高于上一交易日。由于临近到期换月，当月合约系列的持仓量大幅减少而其他月份合约持仓均有增加。持仓量PCR比率稳中有升，市场短期观望等待市场企稳。中国波指由于系统升级，暂停发布。50ETF的5日历史滚动波动率进一步下滑，至历史50%以下水平。市场风险偏好回升，且由于主力合约临近到期，隐含波动率水平进一步上升，认沽期权隐含波动率水平位认购期权之上。
        后市展望及策略建议
        2月26日股市延续前一日的放量普涨行情，沪深两市主要股指再度收涨，沪指站上3300，实现六连阳。预计节后短期市场波动加大，持仓风险增加，前期仓位谨慎持有，宜适当减持观望，注意移仓换月，等待市场企稳。仅供参考。