梧桐公会-科列技术-832432-17年上半年业绩受影响，不改行业技术领导者地位-180214

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        深圳市科列技术股份有限公司是行业内领先的BMS研发、设计、销售一体的企业。公司拥有电池管理的主动均衡（Balance)、监测保护（Monitor）和状态估算（States)等自主核心技术，并致力于整车电池系统的智能管理（Brain）、交互接口（Multiport）和标定功能（Standard）等核心技术的研究和开发，是国家级高新技术企业、深圳市双软企业，主要产品包括电（混）动客车电池管理系统、电（混）动乘用车电池管理系统、电动专用（物流）车电池管理系统等，下游客户包括新能源电动汽车主机厂、动力电池系统生产厂及动力电池系统集成商等厂商。
        2017年，新能源汽车产销均接近80万辆，分别达到79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%，产销量同比增速分别提高了2.1和0.3个百分点。2017年新能源汽车市场占比2.7%，比上年提高了0.9个百分点。值得注意的是，2017年新能源乘用车的增速远超新能源商用车的增速。我们认为商用车跟政策补贴的变化密切相关，随着乘用车厂技术逐步成熟将迎来加速增长。
        公司在动力锂电池管理系统等领域进行了多年实践和研究。公司BMS不仅具备总压采集、单体电压采集、温度采集、电流采集、绝缘监测、风扇控制、加热控制、容量管理、充电管理等基本功能，还创新性地开发了主动均衡、远程监控等高级功能。截至2016  年底共有36  项授权及实审专利，并取得17  项软件著作权，是深圳市战略新兴产业发展资助项目，具有较强的技术优势。
        盈利预测  
        预测公司2017~2019归属于上市公司股东的净利润分别为0.35亿元、0.46亿元、0.587亿元，每股收益分别为0.33元、0.42元、0.55元。
        风险提示  
        同行竞争的风险；新能源商用车增速持续下行的风险。