民生证券-汽车行业周报：2017年豪华车增长18％，消费升级趋势明显-180226

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        报告摘要：
        行情回顾：汽车及零部件板块跑输大盘  乘用车表现相对较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅3.09%，上证综指涨跌5.09%，行业跑输大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第16  位。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：乘用车6.01%、汽车销售及服务5.73%、汽车零部件5.63%、客车4.74%、卡车4.25%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：智能汽车指数6.76%、汽车后市场指数5.83%、燃料电池指数5.76%、新能源汽车指数5.13%。
        重要政策新闻
        1）2017  年汽车企业经济运行增速趋缓  经济指标增幅回落
        【点评】2017  年受供给侧改革影响，汽车工业重点企业经济运行增速趋缓。预计2018  年将继续受到供给侧改革影响，包括产出、营业收入、利润在内的多项经济指标增幅将继续回落。
        2）消费升级牵引  豪华车市场上扬
        【点评】在汽车消费升级、换车人群增多、入门级豪华车价格下探等多种因素推动下，未来几年豪华车增速超行业，品牌结构也会趋于均衡。
        投资机会
        这两周市场调整较大，汽车板块跑输大盘，细分领域乘用车涨幅较大；建议关注业绩确定性强，稳增长的个股。
        推荐整车蓝筹：上汽集团（自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增速稳健）、宇通客车（短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复；中长期看公路客车新能源化）；零部件企业关注两条主线：1）客户端：配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策，业绩预告。
        风险提示
        行业销量低于预期，政策不及预期。