华泰期货-能源化工日报：化工品短期震荡为主-180228

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        动力煤：港口加速下跌，基差持续收窄
        昨日动煤期货偏弱震荡，主力05合约夜盘收报638.6，5-9价差缩窄至19.6。现货市场方面，坑口煤矿陆续复产，但报价相对混乱，陕西榆阳上涨15元，神木下调10元；鄂尔多斯整体价格稳定，煤矿复产良好，部分小块上涨5-10元；山西地区煤矿刚开始生产，价格保持稳定。港口方面，港口库存回升，市场看跌情绪较浓，价格加速下探，秦皇岛5500大卡动力煤-14至703元/吨。
        昨日北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量63.2万吨，日均铁路调进量63.2万吨，港存+0至615万吨；曹妃甸港-1至228万吨，国投京唐港-6至92万吨。
        昨日沿海电厂日耗低位小升，六大电力集团合计耗煤46.7万吨，合计电煤库存1377万吨，存煤可用天数29.5天。
        昨日煤炭海运费继续反弹，中国沿海煤炭运价指数报705，较前日上涨3.1%。
        整体来看，政策保供压力下，节后煤矿复工加快，动力煤3月供需紧张局面有望缓解，现货高位调整空间仍存。不过对于5月合约来说，盘面贴水缩窄但仍有40，警惕现货下调不足及周边市场偏暖带来的基差修复行情。
        策略：观望
        风险：无