国元证券-福晶科技-002222-借力柔性，OLED制程，行业应用拓展-180224

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        投资要点：
        OLED柔性显示系统中大量制程使用固体激光器（DPSS）。未来几年国内新建OLED产线的CAPEX高达3000亿元，产生大量新增固体激光器需求。
        固体激光器在精密制造领域具备不可替代的优势。PCB和消费电子中脆性材料的加工使得固体紫外激光器的应用领域迅速扩展。固体激光器在半导体工业、医疗、美容等领域的高端应用不断拓展。
        公司为非线性光学晶体全球龙头。公司LBO晶体全球市占率70%，BBO晶体市占率50%。公司实控人中科院福建物构所是LBO和BBO晶体的发明人。公司在物构所研究的基础上，经过多年积累，掌握长晶、定向、切割、镀膜全系列流程的工艺，是激光晶体这个细分领域的全球龙头。
        固体激光器的进口替代迅速推进、固体紫外激光器价格下降，市场容量不断扩张。随着国内激光相关公司的发展壮大，在固体激光器领域的研发投入加大，皮秒激光在最近一两年陆续量产。
        非线性光学晶体为长期消耗品，需要定期更换。非线性光学晶体的使用寿命随着工作环境和激光器的功率的不同而改变，在激光器的寿命内，需多次更换非线性光学晶体。
        随着下游市场的发展，公司的规模效应初显。公司新建产能陆续投产，为公司未来业绩释放提供基础。