东海证券-策略日报-180301

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        投资要点：  
        大盘昨日回落收阴，量能相对缩小，大单资金延续净流出。指数分钟走弱，目前没有明显调整结束迹象。  
        2018年2月，中国制造业PMI指数为50.3%，较上月回落1.0个百分点。生产指数50.70，较上月回落2.8个百分点；新订单指数51.00，较上月回落1.6个百分点；原材料库存指数49.30，较上月上升0.5个百分点；从业人员指数48.10，较上月回落0.2个百分点；供应商配送时间48.40，较上月回落0.8个百分点。分企业规模来看，大中小型PMI指数均较上月有所回落。  
        上周，央行公开市场操作净投放5800亿逆回购，同时有1200亿国库现金定期存款到期，2435亿元1年期MLF到期，整个货币市场净投放2165亿元，整体资金面较为平稳。但从中央政治局会议、中央经济工作会议以及年初以来一行三会的监管力度来看，2018年金融去杠杆仍然是主基调。同时从经济情况来看，虽然具有一定韧性，但是2018年仍然会面临一定的下行压力，经济发展的结构性特征将越发明显。从A股市场来看，近期受海外市场影响，波动较大。从历史情况来看，3月两会之前，指数多数上涨，但后续仍以结构性行情为主。  
        融资融券余额回升。2月27日，A股融资余额9887.82亿元，环比增长11.52亿元；融资融券余额9939.09亿元，环比增长9.59亿元。融资余额减融券余额9836.56亿元，环比增长13.36亿元。  
        陆股通净流出，港股通净流出。2月28日，陆股通当日净买入成交-4.55亿元，其中买入成交88.41亿元，卖出成交92.96亿元，累计净买入成交3799.94亿元。港股通当日净买入成交-13.52亿港元，其中买入成交62.51亿港元，卖出成交76.03亿港元，累计净买入成交8349.48亿港元。  
        Shibor利率上涨。2月28日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.7080%，上涨14.70BP，SHIBOR一周为2.9060%，上涨4.50BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.9136%，上涨30.31BP，一周为3.5106%，上涨11.37BP。中债国债到期收益率10年期为3.8202%，上涨0.01BP。  
        美国三大股指悉数下跌，欧洲股市悉数下跌。2月28日，道琼斯工业平均指数报收25029.20点，下跌1.50%；标普500指数报收2713.83点，下跌1.11%；纳斯达克指数报收7273.01点，下跌0.78%。欧洲股市，法国CAC指数报收5320.49点，下跌0.44%；德国DAX指数报收12435.85点，下跌0.44%；英国富时100指数报收7231.91点，下跌0.69%。亚太市场方面，日经指数报收22068.24点，下跌1.44%；恒生指数报收30844.72点，下跌1.36%。  
        美元上涨，人民币即期汇率贬值。2月28日，美元指数上涨0.32%，至90.6684。欧元兑美元下跌0.31%，至1.2195。美元兑日元下跌0.61%，至106.6700。英镑兑美元下跌1.06%，至1.3761。人民币兑美元即期汇率报收6.3335，贬值0.43%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3309，贬值0.07%。人民币兑美元中间价报收6.3294，贬值0.23%。  
        黄金下跌，原油下跌，伦铜下跌。2月28日，COMEX黄金期货下跌0.00%，报收1319.20美元/盎司。WTI原油期货下跌0.00%，报收62.84美元/桶。布伦特原油期货下跌2.53%，报收64.65美元/桶。COMEX铜期货上涨0.02%，报收3.1830美元/磅。LME铜3个月期货下跌1.30%，报收6937美元/吨。