东证期货-豆粕月度报告：阿根廷持续高温干燥，豆粕年后大幅上涨-180228

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        ★市场回顾：
        2  月份CBOT  美豆主力5  月合约上涨46.4  美分，涨幅4.61%。DCE  豆粕期货主力1805  合约上涨191  元，上涨幅度6.79%。
        ★基本面分析：
        阿根廷罗萨里奥交易所预计阿根廷2017/18  年度大豆收获面积1730  万公顷，低于播种面积1800  万公顷，布宜诺斯谷物交易所预计2017/18  年度大豆产量4700  万吨，并预计未来天气仍然干旱少雨，干燥导致大豆作物面临压力，这或许使得市场对未来产量继续下调，成为主导全球大豆价格以及国内豆粕价格上涨的源动力。
        ★投资建议：
        尽管阿根廷天气持续高温干燥，并且交易所预计未来天气仍然干旱少雨，全球大豆价格上涨，国内豆粕领涨豆类，目前看国内现货行情依旧是易涨难跌。但由于价格已经暴涨，并且透支了未来天气因素所造成的减产影响，即便是终端库存余额不足，但追高采购也比较谨慎，待元宵节之后终端集中备货后，豆粕行情再度回落的可能性较大。
        ★风险提示：
        未来一个月拉尼娜的强度将成为左右国际大豆价格的最关键的变数，需要投资者密切关注。