上海中期期货-PVC策略报告：春节累积高库存，震荡偏空思路-180227

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        趋势观点：
        本月PVC  主力合约1805  全月下行4.28%，减仓351.6  万手，全月震荡为主，暂无趋势行情。从基本面看，PVC  成本支撑较强，跌破6400  一线概率不大。同时，春节期间现货商累库积极，库存堆积，PVC  短期较难有大幅上行空间，宽幅震荡思路为主。PVC  供应压力不大。节后PVC  开工缓慢，但整体库存受到春节期间累库存影响呈现偏高，下游受制于传统淡季，需求较难带动期价大幅上行。我们认为，PVC  价格跌回6400  一线，出口价差将缩小，出口窗口将打开，6400  一线将获得支撑，但当前库存偏高，不适合多单介入，若期价重回7000上方，下游需求受到产业链高利润挤压，出口窗口将关闭，空单可高抛。因此，短期PVC1805  可以在7000  上方高抛为主，6400  一线止盈。