上海中期期货-策略报告：库存累积需求偏弱，甲醇面临回调-180228

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        趋势观点：
        2018  年2  月份，甲醇主力合约期价一波三折，月初期价上行至2830  元/吨附近受阻之后震荡下行，于春节假期前跌至2700  元/吨附近，节后期价受原油价格的影响呈现反弹之势。前期因国内秋冬采暖季，环保整治力度不断加强，国内装置开工率较前期略有下滑。但随着采暖季结束，甲醇的供给开始略有恢复；前期已然悉闻之前北方限产的部分企业开工已然有所回升，如果3  月份天然气装置大规模重启，此举后续将在供给面对甲醇价格形成制约使其再次下行。下游需求方面，传统下游甲醛、醋酸等在淡季期对甲醇价格支撑有限。新兴下游在前期甲醇价格的回调下矛盾得到缓和，因此部分装置已然重启，这或对甲醇的价格形成底部支撑；但是部分新兴下游装置二季度的检修（宁波富德、江苏斯尔邦）依然会再次形成拖累。目前，整体来看甲醇下游随着年后的复工预期，短期内或对其价格形成提振，但从中期来看，期价下行格局依然未变。因此，后续甲醇期价大概率震荡偏弱运行，操作上建议可逢高试空05  合约。