新时代证券-美晨生态-300237-业绩高成长，生态园林加速布局-180228

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        事件：
        公司公布2017  年度业绩快报，2017  年度公司共实现归母净利润6.07亿元，上年同期为4.47  亿元，同比增长35.79%。
        点评：
        园林及汽车零部件板块双管齐下，促进业绩显著增长：
        公司园林板块经营紧跟PPP  市场，新签项目持续落地推动收入增长，同时公司优质的企业管控能力、健全的产业链、专业的设计团队及园林工程经验丰富的施工团队间的不断融合，充分保障业务持续高效经营。汽车零部件板块从用户体验及环保出发，积极研发新产品，迎合汽车行业改革浪潮，市占率不断提升，同时得益于2017  年国内重卡及工程机械市场销量大幅回暖，板块营收及利润均有所上涨。
        筹划重大事项，园林板块加速扩张：
        公司筹划重大事项，拟对外投资收购股权，涉及生态园林行业，该事项涉及的交易金额达到股东大会审议标准。目前上述投资事项仍在积极推进中。公司自2017  年11  月更名为“美晨生态”，经营范围拓宽至园林绿化工程与园林养护，涵盖园林绿化产业链各个环节。公司自收购“赛石园林”以来积极拓展园林  PPP  业务，  2017H1  公司地产园林及市政园林营收占总营收的54.5%，园林业务已成为公司第一大主业。
        控股股东倡议员工增持并承诺兜底，利好公司长期发展：
        控股股东及实际控制人张磊基于对公司未来业绩持续高增长及管理团队的信心，和对公司股票长期投资价值的认同，倡议内部员工本着自愿、合规的原则，积极买入公司股票，并承诺对于2018/02/27-2018/03/26  期间净买入公司股票并连续持有12  个月以上的在职员工，因在前述期间增持公司股票并在特定期间内减持造成的损失，由其以个人资金予以补偿，股票增值收益则归员工所有。
        签署战略合作框架协议，提高行业影响力：
        公司全资子公司“赛石园林”与“金乡县人民政府”、“蓝城旭日投资”签署框架协议，就新乡县国家现代农业产业园项目展开合作，可采取多种投融资建设模式如EPC、PPP，协助金乡县完成规划建设，项目近期总投资约5  亿元，长期投资约20  亿元。2015  年至今，公司已累计签约22  份框架协议，其中12  份协议后续进展到中标项目或项目施工阶段。实施框架协议有助于公司开发市场，增强业务承接能力，不断积累经验并提高市场影响力，推动公司全面发展。
        财务预测与估值：预计公司2017~2019  年实现归母净利6.07/8.77/11.90亿元，同比增长35.8%/44.6%/35.6%，对应EPS  为0.75/1.09/1.47  元。当前股价对应2017~2019  年的PE  为19.4/13.4/9.9  倍，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：PPP  项目推进不及预期，外延拓展不及预期等。