民生证券-信用债市场周报：假期效应推动供给收缩，长久期品种表现较好-180226

《民生证券-信用债市场周报：假期效应推动供给收缩，长久期品种表现较好-180226（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-信用债市场周报：假期效应推动供给收缩，长久期品种表现较好-180226（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        一级市场：假期因素干扰下供给下滑
        根据wind  统计，节假日因素干扰下非金融信用债发行量为371.82  亿元，与之前1452.3  亿元的发行量相比大幅下滑。从行业来看，公共事业、综合、建筑装饰、房地产、交通运输、有色金属和商业贸易行业发行规模较大，而采掘、建筑装饰和商业贸易行业面临较大的净融资缺口。从品种来看，所有品种发行规模均减少，其中公司债下降幅度最大。各类信用债中均存在净融资缺口。取消或延迟发行的债券数量共2只，取消发行规模18  亿元，取消发行数量和规模与上周相比均有所下降。根据wind  统计，同业存单发行量为3895.60  亿元，净融资额为-1499  亿元，发行规模有所下降，净融资额转负，各期限同业存单发行利率上行。
        二级市场：长久期品种表现较好
        从二级市场来看，市场利率保持窄幅震荡，1年期信用债收益率上行，3年期和5年期信用债收益率小幅下行。从银行间市场来看，1年期品种的信用利差均大幅走阔，3年期和5年期品种的信用利差均小幅收窄，长久期品种表现较好。从交易所市场来看，产业债中AA+品种的信用利差均走阔，AA-品种的信用利差均收窄；城投债中除5年期的AA和AA-品种均走阔外，其余品种信用利差均收窄。
        市场成交：异常成交较为清淡
        高估值成交债券数量为50  只，较上周稍有减少。从行业层面来看，主要分布在22  个行业，其中基础建设行业数量最多，成交11  只，综合Ⅱ成交8  只，房地产开发成交5  只，多元金融成交4  只，电力成交3  只，农林牧渔和造纸行业均成交2  只，其余15  个行业成交15  只。低估值成交债券共34  只，相比上周稍有减少，主要分布于16  个行业。其中，综合Ⅱ成交8  只，房地产开发行业成交6  只，基础建设和煤炭开采均成交3  只，房屋建设和医药商业均成交2  只，其余10  个行业成交10  只。
        风险提示
        弱资质企业资金链断裂