华创证券-东方国信-300166-业绩基本符合预期，工业大数据成效亮眼-180301

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        事项：
        公司发布  2017  年年度业绩快报，报告期，公司实现营业总收入  15.49  亿元，同比增长  21.23%；营业利润  4.59  亿元，同比增长  50.44%；归母净利润  4.34  亿元，同比增长  32.23%。
        主要观点
        1.  业绩高速增长，基本符合预期
        2017年全年，公司实现营业总收入15.49亿元，同比增长21.23%；营业利润4.59亿元，同比增长50.44%；归母净利润4.34亿元，同比增长32.23%。Q4营业收入7.51亿元，同比增长23.85%（前三季度同比增速为18.86%）；归母净利润2.76亿元，同比增长33%。业绩基本符合预期，Q4收入增速改善明显。
        2.“大数据+行业”战略持续推进，产品研发成效显著
        公司以“大数据+行业”为发展战略，依托大数据核心技术实力，服务于电信、金融、政府、工业、医疗、农业等行业，报告期产品研发成效显著。1）数据存储计算领域：自主研发新一代分布式数据库产品XCloud  DB，对标国际一流技术企业，打造分布式大数据云平台。2）数据可视化领域：与行业需求深度结合，通过数据可视化2D、3D技术，实现海量数据动态呈现，提高决策效率。3）云计算领域：以EPM为核心，提供定制化云平台，并在通信行业落地。4）移动互联领域：在应用端提供企业必需的营销、销售、客服、绩优和决策软件能力服务，实现线上线下一体化的销售与服务场景，为客户提供更便捷、更贴近、更迅速的服务。
        3.工业大数据布局完善，持续推出革新产品
        响应中国制造2025发展战略，公司已形成覆盖工业及商业企业的完整的工业大数据咨询与实施服务，涵盖能效管理、环保监测、资产管理、安全生产、设备生命周期管理、经营管理分析等诸多环节。17年12月，东方国信重磅发布工业互联网平台Cloudiip，服务于全球35个国家近万家企业，覆盖行业年产值超万亿元，每年帮助企业创效上百亿元，减排千万吨级。多次中标国家重点工程项目，承担面向炼铁行业应用的专业性信息物理系统（CPS）测试验证床建设，填补了炼铁行业CPS建设空白。未来公司在工业大数据领域有望不断推出革新产品技术，迈向领军企业。
        4.投资建议：
        公司是国内大数据领军企业，“大数据+行业”战略持续推进，业务发展势头良好，影响力不断增强，未来持续高增长可期。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.34、5.91、7.82亿元，分别对应PE39、28、21倍，维持“强推”评级。
        5.风险提示：
        智慧城市大数据平台建设不及预期；市场竞争加剧。