华泰证券-溯游从之数据周报，2018年3月第1周：15天或是反弹的分水岭-180301

《华泰证券-溯游从之数据周报，2018年3月第1周：15天或是反弹的分水岭-180301（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-溯游从之数据周报，2018年3月第1周：15天或是反弹的分水岭-180301（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本轮创业板反弹来自利率下行预期的重估而不是业绩
        2018  月2  月12  日至2018  年3  月1  日，创业板指数率先反弹12.4%,中小板和中证1000  分别反弹11.6%和10%，跑赢沪深300（5.4%）和上证50（2.4%）。我们认为创业板本轮的反弹来自利率下行预期的重估，而不是业绩。当前成长的业绩逐步从外延并购向内生性增长过度，短时间内实现业绩替代的可能性较低，我们认为利率水平边际下行预期是本次成长反弹的主要原因。
        本周（0222  至0228）流动性略有放松
        春节后流动性略有放松：公开市场操作上，节前（0125  至0207）央行连续10  天公开市场操作净回笼，本周（2  月22  日至2  月28  日）央行公开市场操作净投放7300  亿元，十年期国债利率2  月下行6BP，中美利差回落到2007  年以来的中位数以下。
        创业板本轮反弹仍有持续性
        我们分析上证综指2638  点以来（2016.01.27）创业板反弹取得超额收益的时间段，  分别为2016.01.27-2016.02.22  、2016.3.4-2016.3.23  、2017.2.20-2017.3.8、2017.7.24-2017.8.17，创业板区间涨跌幅分别为4%、8%、3%、7%，反弹期间TMT  领涨、周期领跌，累计涨幅取得超额收益的时间分别为14/14/13/19  个交易日（平均15  个交易日）。2018.02.22  日至今（2018.03.01）创业板反弹4.5%，计算机、通信、电子领涨，连续5个交易日累计涨幅有相对wind  全A  超额收益，与历史反弹超额收益平均持续时间（15  天）比较，创业板本轮反弹仍有持续性。
        风险提示：三月经济数据和财务数据陆续公布，股票市场不确定性增强，需要关注个股盈利不及预期的风险，以及公司董监高个人违规操作等行为对股价的负面影响。