信达期货-甲醇早报-180302

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        1.供应端：春检VS西南气头复工，供给端对供需格局的影响不大。
        2.需求端：目前外采MTO停车降负，传统下游开工减弱，需求大幅弱化
        3.库存：港口库存高点下滑4.1万吨，华东库存下滑4万吨，关注未来港口累库周期会否终结
        4.价格：现货受制于库存累积的拖累，承压大幅下行；外盘价格高于港口，成本支撑尚存
        5.基差：受现货价格下跌幅度较大，基差迅速收窄至100以内
        中期来看，一季度烯烃季节性检修以及传统下游步入淡季，库存将逐步累积，现货将进一步承压，中期预计弱势整理为主。随着市场供需的边际恶化，市场结构发生转变，目前由远月贴水转为升水，这表明市场对于现货还是比较看空，而更看好远月合约，1月或现抵抗式下跌，因此我们当下认为随着交割月临近，5-9反套可以获利平仓部分，转而布局9-1反套。多头即便想抄底，也许等待需求回暖对于价格的传导。
        操作策略：长周期5-9反套适当兑现利润；9-1反套布局。
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