中信期货-油脂油料白糖策略日报：MPOB意外下调马棕库存，市场静待USDA报告-210812

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【信息】：（1）棕榈油，据MPOB报告，7月马棕产量:1,523,143吨,减少83044吨，降幅5.17%；进口:54,381吨，减少58,745吨，降幅51.93%；出口:1,408,321吨，减少10,683吨，降幅0.75%；国内消费:286,962吨，增加31,561吨，增幅12.36%；库存1,496,460吨，减少117,759吨，降幅7.30%。

点评：MPOB报告意外下调马棕油库存，降幅超市场普遍预期，叠加资金看涨情绪抬升，提振棕榈油，但油脂长期基本面供需趋松逻辑是否发生逆转仍待验证。

（2）美豆：美国农业部将于本周四发布8月份供需报告，这份报告有助于了解西部玉米种植带天气不利对玉米和大豆作物造成的影响。

彭博社对27位分析师的调查结果显示，分析师平均预计美国大豆单产为每英亩50.3蒲，低于上月美国农业部预测的50.8蒲/英亩。

大豆产量可能下调4300万蒲，大豆期末库存可能略微上调到1.57亿蒲。

点评：市场预计今晚8月供需报告将下调美豆单产。

（3）白糖：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4669万吨，较去年同期的5084.1万吨减少415.1万吨，同比降幅达8.16%；甘蔗ATR为146.86，较去年同期的148.15下降1.29；制糖比为46.43%，较去年同期的47.93%下降1.5%；产糖量为303.4万吨，较去年同期的344万吨减少40.6万吨，同比降幅达11.81%。

21/22榨季截至7月下半月，巴西中南部甘蔗累计入榨量为30401.2万吨，较去年同期32799万吨减少2397.8万吨，同比降幅达7.31%；甘蔗累计ATR为136.73，较去年同期的135.29提高1.44；累计制糖比为46.19%，较去年同期的46.87%下降0.68%；累计产糖量为1829.4万吨，较去年同期的1981.5万吨下降152.1万吨，同比降幅达7.68%。

点评：巴西干旱和霜冻使产量前景更加暗淡。