中原证券-文化传媒行业月报：国内电影市场取得历史性突破，3月有望继续维持票房同比增长-180302

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        投资要点:
        行业市场回顾：2月中信传媒指数下跌2.43%，排在A股板块涨跌幅第6名，同期沪深300指数下跌5.90%，上证综指下跌6.36%，深证成指下跌2.97%，创业板指数上涨1.07%；传媒各子版块中，平面媒体下跌4.47%，广播电视下跌3.25%，电影动画下跌1.63%，互联网下跌3.38%，整合营销上涨1.79%。
        行业动态要闻：（1）2月5日，阿里巴巴集团、文投控股股份有限公司与万达集团在北京签订战略投资协议，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第二、第三大股东。根据协议，阿里巴巴和万达电影将基于双方在文娱产业丰富的资源和电影消费场景方面的优势展开全方位战略合作。（2）国家新闻出版广电总局近日发出通知，要求对网络视听直播答题活动加强管理，进一步规范网上传播秩序，防范社会风险。通知指出，18年以来，一些网络平台以视频直播方式开设互动有奖问答节目，吸引大量网民参与抢答，在促进知识传播的同时，也产生了一些不容忽视的社会问题：有的网络平台不具备法定的视听节目直播资质，内容审核机制不健全，时常出现导向偏差，有的单纯追逐流量和点击率，以格调低下、低俗媚俗的内容吸引眼球，传播不符合社会主义核心价值观的内容。（3）来自国家新闻出版广电总局电影局的数据显示，截至2018年2月28日下午3点40分，中国电影内地市场2月票房产出突破100亿元大关，刷新多项世界纪录。截至目前，中国电影市场2月共放映影片822万场，共吸引2.59亿人次观众观影。
        行业评级及投资主线：2月我国电影市场迎来“史上最强春节档”，单月票房过百亿，取得了历史性的突破，甚至打破了北美市场市场2011年7月全球单月单一市场13.95亿美元的票房纪录。而3月多部大片的上映也有望维持电影整体票房稳定。根据目前A股部分传媒行业公司发布的业绩快报来看，多家影视影视文化与互联网游戏公司出现增幅不等的业绩增长，多个游戏公司净利润超过15亿元，创下A股游戏上市公司净利润新高，文化股有望迎来市场反弹。因此维持文化传媒行业“同步大市”投资评级。
        风险提示：行业政策监管趋严；行业竞争加剧；系统风险。