东证期货-能源化工品基本面数据周度变化（原油、甲醇、LLDPE、PP、PTA、天然橡胶、玻璃、石油沥青、PVC）-180305

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        原油：油价走势依然保持着与股市非常高的相关性，Brent油价本周下挫4%。商业原油库存虽有累积，但是升幅相对有限，较5年均值仅高出800万桶，偏离度周度环比并未增加。馏分油的库存依然维持在5年均值水平，而汽油库存近期上升速度较快。不过随着炼厂开工率的下降和汽油消费的回暖，未来汽油库存将会逐步回归下降通道。因此，汽油库存短暂的上升并不值得过于担忧。Brent与WTI的价差维持在3USD/bbl附近，得益于Cushing地区原油库存的持续下降。美国正在酝酿对委内瑞拉实施石油制裁，或将限制USGC地区炼厂进口委内瑞拉原油，以在该国5月份的总统大选前施压马杜罗。如果限制委油进口，美国本土原油库存下降的速度在炼厂开工率季节性提升后可能将加速。库存形势在需求淡季期间未明显累积，说明需求依旧十分强劲，但是短期油价受非基本面因素影响更大，表现在与风险资产（美股）同涨同跌，同时也是因为基本面边际上的变化并不显著。基本面上主要的风险因素来自于中国对成品油税改的新规。地方炼厂如何应对新的税收政策尚不明显，如果对炼厂的开工率存在实质性的负面影响，那么可能出现的情况是2季度需求回升的幅度较为有限。

        甲醇：节后传统下游需求陆续复工，从而令港口库存有所消化，华东货源供应压力暂时缓解。然而，中期来看，天然气制甲醇装置的复产提前超出市场预期，接下来传统下游需求的进一步复工力度有待观察，甲醇期价波动重心仍然面临下行压力。

        LLDPE：节后下游工厂  开工率逐步提升，接下来下游开工率仍有提升空间，但石化库存仍处于高位，并且进口货源到港量有所增加，目前货源供应相对充裕，短期内LLDPE  期价处于震荡寻向格局，建议重点关注下周的货源消化进程。

        PP：目前下游工厂尚未完全复工，接下来上游库存能否被中下游顺利消化有待观察，预计短期PP期价呈现震荡调整走势。

        PTA：聚酯开工率逐步回升，但下游织造尚未开始大面积复工，因而涤丝产销情况仍不理想，短期聚酯库存货将进一步累积。未来几周需求进一步恢复，预计将有一定补库需求释放。PTA现货价格仍较强势，库存低位以及需求回暖的预期是支撑现货价格的主要因素，若基差进一步扩大也将对期货价格构成支撑。

        橡胶:  近期胶价有所反弹，但供需基本面难支撑胶价持续走强。短期来看，在经历前期下挫后，再加上当前处于停割期，以及泰国停割消息的扰动，短期胶价下行空间或相对有限.

        玻璃：目前需求端走弱态势并未凸显，但从中长期看，后续需求端处于下行通道几乎是不争的事实。生产厂家普遍对节后传统销售旺季有所期待，近期也有调涨举动以烘托市场氛围。玻璃期现货价格货仍有支撑，难以明显下行。

        沥青：沥青现货价格整体平稳，因为炼厂开工率处于较低水平。金海宏业、阿尔法未开工，温州中油继续停产检修。供应段压力的减轻或将驱动短期沥青期价上行。

        PVC：由于需求尚未完全恢复，当前PVC库存仍将继续累积。在高库存的压力下，现货难以大涨。当前基差在170元/吨以上即可无风险套利。充足的现货库存又给了套利商足够的筹码。因此在现货涨幅有限的情况下，期货难以大幅上行。短期谨防价格回调风险，中长期继续看多PVC，目标价7200元/吨。