东吴证券-海兰信-300065-点评：大数据及“十四五”规划助推UDC发展，EDR等新业务有望带来新空间-211206

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事件：近日，海兰信在投资者互动平台更新公司UDC项目以及嘟嘟海洋的最新项目进展，同时表示正在积极拓展乘用车EDR等更为广阔的应用空间。

海底数据中心项目顺利进展，积极转型海洋娱乐经济：海兰信积极谋求新突破，培育新的业务增长点。

在海底数据中心方面，2021年9月，公司取得了中国信息通信研究院出具的关于海底数据中心与岸基私有网络在电信城域网条件下的性能测试《检测报告》，测试结果的各项数据均满足商用化的条件。

此外，致力于构建衔接消费者与水上活动服务产业平台的子公司嘟嘟海洋已完成4项知识产权授权和全套互联网增值电信经营服务资质许可。

旗下核心产品为“嘟嘟出海”APP及微信小程序，完成从0到1的建设，顺利开展经营。

夯实传统优势业务，积极谋求新发展空间：海兰信作为国内船用VDR领域的开拓者，凭借先进的技术和实惠的价格，获得市场高度的认可。

公司新一代航海数据记录仪（HLD-VDR600/SVDR600）结合了约8000艘船舶使用经验，采用多种独特的技术方案，产品稳定可靠，配置灵活，可满足各种客户需求。

在船用VDR稳步发展的同时，海兰信积极拓展新的市场空间，公司生产的VDR开始转型在高铁和地铁上应用，目前运营中的高铁每节车厢内均有黑匣子配置。

2021年海兰信是中车时代电气唯一的黑匣子供应商，公司产品的可靠性和安全性得到了长时间各型号的充分验证。

政策即将落地，车载EDR新增市场潜力广阔：GB7258--2017《机动车运行安全技术条件》国家标准第2号修改单规定，“乘用车应配备符合GB39732规定的事件数据记录系统（EDR）；若配备了符合GB/T38892规定的车载视频行驶记录系统，应视为满足要求”，自2022年1月1日起对新生产的车辆实施。

EDR用于记录车辆碰撞前、碰撞时、碰撞后三个阶段中汽车的运行关键数据(速度、ABS状态、安全带状态等)，又称汽车“黑匣子”。

目前国内公司对车载EDR市场布局很少，仅有少数公司有相对成熟的EDR相关产品，随着政策的即将落地，车载EDR市场的发展前景可期，海兰信也在积极拓展乘用车EDR等新的应用空间。

盈利预测与投资评级：我们维持公司2021-2023年归母净利润为0.45/0.99/1.23亿元，对应2021-2023年EPS分别为0.07/0.16/0.20元，当前股价对应PE分别为237/108/87倍。

基于公司坚实可靠的海底数据中心核心技术，公司未来业绩有望迎来快速发展，给予“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧，新业务拓展进度低于预期，自然环境及自然灾害风险。