安信证券-新经济研究系列之二：全方位解码“独角兽”-180303

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      梦中的“独角兽”离我们越来越近：随着中国对科技创新的投入不断加大，中美新经济发展道路上的差距正在不断缩小，全球产业正迈向“科技G2”。与一批批优秀的初创科技公司诞生相对应的，是过去大量优秀企业选择境外上市，国内资本市场痛失多个“独角兽”。今年以来，交易所、证监会、新华网接连表态支持资本市场需要支持新经济发展，本周关于“证监会对四行业独角兽开辟IPO  快速通道”的报道也同样引起了市场热议。尽管尚不能确定所谓IPO  快速通道政策是否存在，但改革现有制度桎梏，支持新经济发展和科技独角兽上市的大方向已经非常明晰。
     中美已成独角兽双巨头：截至2018  年2  月底全球独角兽俱乐部共有230  家企业，总市值达到8019  亿美元，分布在23  个国家，有7  个国家拥有3  个及以上的独角兽。其中113  家独角兽企业位于美国，达到全球独角兽企业总数的49%，中国以62  家独角兽企业紧跟其后。美国独角兽分布于23  个行业领域，其中互联网服务和金融行业的企业最多；中国独角兽分布于18  个行业领域，电子商务和互联网服务领域企业最多。
       2017  年度中国独角兽企业面面观：2017  年中国全体独角兽企业上榜共120  家，总体估值近3  万亿元人民币。独角兽榜单呈现互联网企业称霸的状态。前三大行业（互联网服务、电子商务、互联网金融）的独角兽占到上榜独角兽企业总数的50%。分布区域方面，从估值来看，北京仍然是中国独角兽企业总体规模最大的城市，杭州的13  家独角兽企业估值总额超过了上海的28  家企业，位于第二位。上海、深圳、广州紧随其后。
        聚焦四大行业独角兽：高端制造、云计算、人工智能、生物科技四大行业的独角兽企业数量为29  家，占比达到25%。其中高端制造类企业居多且总估值排名靠前，从地域分布来看，主要集中在北京（11  家）、上海（7  家）、深圳（3  家）、杭州（3  家）等城市，部分优秀的独角兽企业已在筹备A  股上市事宜，未来这四大行业企业将有更大的成长空间。
       风险提示：
        1、独角兽盈利能力存在不确定性；
        2、科技发展出现颠覆性变化；
        3、全球经济出现超预期波动