东证期货-上证50ETF期权周度报告：市场有企稳迹象，波动率继续回落-180305

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        ★50ETF上周总体下跌，50ETF成交量节后小幅回升
        上两周标的总体下跌，风险偏好水平继续回落。标的成交量较之前小幅回升。上证50  股指期货仍处于贴水。
        ★期权成交活跃度小幅回升，持仓量认沽认购比基本持平
        期权的持仓量认沽认购比基本持平。交易量认沽认购比则处于偏高水平。情绪指标显示市场情绪相对谨慎。
        ★波动率指数逐步回落，短期历史期波动率持平于长期水平
        短期历史波动率逐步回落，数值持平于长期数值。波动率指数逐步回落，目前的波动率指数在23.57  左右，未来震荡下行概率可能大一些。
        ★投资建议
        50ETF  上周总体下跌。在下跌行情下隐含波动率指数小幅回升。结合当前隐含波动率在波动率锥中处于中高位置，短期波动回落至长期波动水平，我们认为短期之内波动率走势可能继续下行。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比处于偏高水平，持仓量认沽认购比则相对偏低，显示风险偏好水平仍处于偏低状态。综合以上分析，我们认为市场情绪偏谨慎，但有逐步趋稳的迹象。上周策略浮亏，未来预期可能企稳，继续持有之前策略，策略推荐继续持有买入行权价为2.95  和3.00  的3  月认购期权牛市价差策略或者卖出宽跨式策略。
        ★风险提示
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。