西南证券-汽车及新能源行业周报：春节导致销量波动，开年总体表现较好-180304

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        投资要点
        近期行业动态：二月前两周零售波动巨大，第一周日均零售为  6.3  万台，同比增速73%，扰动因素主要是2018  年春节相对较晚，中国春节消费抢购风一般很强，第二周日均为2.8  万台，同比下滑41%，这是因为2  月10  号到21  号，有5  天节前销售时间，而后春节期间的零售肯定属于完全停顿的状态。部分经销商也是在春节之前的零售，没有及时的录入系统，因为车管所放假，所以还没有完成这个零售手续。总体看前两周零售累计增速为0.4%，表现较好。前两周批发日均销量分别为6.7  万台和1.9  万台，同比增速分别为76%和6%，前两周累计增速为-14.7%，春节前后批发运输相对停滞，预计2  月最后一周批发销量有较好表现。
        行业重点事件：1）德国大众汽车(Volkswagen  AG)表示，由于公司对电动汽车投资数以10  亿欧元计的资金，今年的利润率可能受到影响；2）十年前，通用汽车(General  Motors)在申请破产前曾考虑砍掉GMC  卡车业务。而如今随着高价皮卡和运动型多用途车(SUV)取代豪华轿车成为美国社会地位的象征，最终保留该品牌的决定目前正带来回报；3）北京汽车宣布，将与德国戴姆勒(Daimler)共同出资119  亿元，建设豪华车品牌“梅赛德斯奔驰”的新工厂；4）土耳其大型家电企业佐鲁控股(Zorlu  Holding)与中国投资公司金沙江资本(GSRCapital)宣布，双方就共同生产纯电动汽车(EV)车载电池和蓄电池达成协议。两家公司将投资45  亿美元建设大型电池工厂；5）主要汽车厂商周四公布美国市场2  月新车销量下降，因为消费者的需求继续降温，尽管跨界车型与SUV  销售强劲，但皮卡销售意外疲弱。
        一周复盘：上周沪深300  下跌1.34%，SW  整车板块上涨1.84%，SW  汽车零部件板块上涨1.98%，SW  汽车服务板块上涨1.75%。WI  新能源汽车指数上涨3.76%，WI  智能汽车指数上涨7.99%。
        本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17  年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3  及后续车型放量。3）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。4）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18  年大众周期标签股；竞争格局良好，A  股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。5）宇通客车（600066）：行业洗牌利于集中度提升；宇通传统大型客车近三年份额为26%、34%和35%，而新能源为34%、22%和17%。传统中型客车份额39%、46%和52%，而新能源为61%、28%和30%，提升空间巨大。
        风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。