西南证券-医药行业周报：聚焦子行业龙头，看好恒瑞医药、安科生物、美年健康等-180304

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        投资要点
        行情回顾：上周医药生物指数上涨  3%，跑赢沪深  300  指数  3.6  个百分点，在申万医药三级子行业中，所有板块均表现为上涨趋势。其中医疗服务板块涨幅最大为8.8%，中药块涨幅最小为1.4%。
        行业政策：1）人社部发布《医疗保险按病种付费病种推荐目录》，共有130个病种。相对2017  年1  月16  日《关于推进按病种收费工作的通知》的320个病种，这一版推荐目录病种根据国际疾病分类（ICD-10）、手术与操作编码系统（ICD-9-CM-3）加入了疾病代码和手术代码，其中骨科23  个、肿瘤22个、心血管外科16  个，三大病种总数占比超过45%；2）由科技部牵头，发改委、财政部共16  部委组成的《国家生物技术发展战略纲要》编制领导小组第一次会议召开。3）美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）公布2017-2026年国家卫生支出预测报告。2017-2026  年，美国卫生支出预计以平均每年5.5%的增长率增长，卫生支出主要受基础经济和人口因素影响。
        投资策略：医药科技股：行业政策鼓励创新，迎来发展红利；医药消费股：一线城市消费升级推动及二三线城市健康意识提升；医药高端制造：一致性评价带来投资机会。选股思路：畅享医药产业发展红利，锁定行业龙头；寻找行业拐点及估值洼地，左侧配置。具体如下：1）医药进入3.0  时代，创新药受益最为显著。重点推荐：恒瑞医药（600276）、安科生物（300009）、关注长春高新（000661）、复星医药（600196）。2）消费升级及健康意识提升，推动品牌中药、医疗服务需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），关注云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）；医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）。3）一致性评价进入收获期，药品供给侧改革利好龙头。重点推荐：华海药业（600521）、华东医药（000963），关注上海医药（601607）信立泰（002294）等。4）兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振，供不应求龙头公司受益显著。重点推荐鲁抗医药（600789），政策推动其兽专用抗生素需求大增，环保趋严导致最大竞争对手停产，自身产能扩张，业绩弹性高。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。