中银国际期货-黄金白银策略月报：美联储或加速收缩，黄金进退两难-180305

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        摘要
        观点
        2月黄金未能延续此前3个月的上涨势头，价格运行于1月份的区间内。日线上看，金价呈现高位"之"字盘整态势。美联储1月会议纪要整体传达的措辞偏鹰派，美元随同美债收益率一起反弹走高，致金价大幅走弱。随着美国通胀近期走高，美联储将加速收紧货币政策的预期不断升温。在鲍威尔的领导下，美联储可能比耶伦时期更为鹰派。虽然金价仍然被众多分析师长期看好，但短期内金价继续回落调整的压力仍然较大。金价跌破1320后市堪忧，下一步将考验1300位置的强支撑。目前支撑金价的因素也很多，来自欧洲的政治不确定性推升避险情绪，特朗普任性减税所带来的长期财政赤字给美国经济埋下隐忧，更重要的是，特朗普对钢铁和铝征收重关税的言论，已引发市场对爆发贸易战的担忧，打压美元并推升避险情绪。本周市场将迎来澳洲联储决议、黑田连任提名听证会、加银决议、欧银决议、日银决议等一系列重磅事件，以及周五的非农报告，短线金价将展开激烈的多空博弈。
        操作建议
        本月对金价走势判断为震荡偏强，压力位1360，支撑位1300。2月黄金未能延续此前3个月的上涨势头，价格运行于1月份的区间内。日线上看，金价呈现高位"之"字盘整态势。虽然期间因为市场预期美国经济通胀将显著上行，引发市场避险情绪抬头，金价一度有进一步冲高态势，最高触及1361。但市场同时预期美元筑底反弹，美联储决策层态度愈发强硬，美联储货币政策前景或进一步转鹰，金价不可避免地最终走低，2月跌幅2%，收盘未能守住1320关口。短线金价可能进入盘整阶段，面临不确定的前景，需要突破1月的高点，以重新恢复其上涨动能。