上海中期期货-期货市场一周投资策略-180305

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        铜：轻仓持多
        亚洲市场参与者在农历春节后的这个星期已回归，上海保税区的ER  铜升水报价为75-  85  美元的区间，贸易商为进口商品寻找货物。SHFE/LME  套利上周有所改善，进口套利的损失为10  美元/吨，而在SHFE  节前的损失为40  美元/吨。上周，C-3m  的价差收窄，为35.25c，低于上周的41c。CIF  上海货物价格在70-  75  美元之间，视品牌而定。LME  仓单在东南亚和韩国的报价在7  美元-10  美元的区间，有客户积极询价。LME  库存仍维持在330,425  吨的高位，而韩国LME  仓单库存上周有所下降。鹿特丹仓单交易价格为10  -  15  美元。操作上，轻仓持多。
        贵金属：暂时观望
        上周贵金属整体呈现弱势走势，周五因美联储主席鲍威尔对市场的安抚言论，令贵金属有所反弹。在美联储主席鲍威尔的首次听证会中，他指出将进一步逐步加息，美国经济展望维持强劲，市场波动不会阻止加息步伐，且拒绝预期今年加息次数，但强调个人对美国通胀和经济前景信心增强，鲍威尔给出更快加息可能，此番言论导致金融市场预计今年将加息四次，美国经济有过热的担忧，从而对市场产生扰动，为了安抚市场情绪，周五凌晨鲍威尔指出目前的薪资数据没有显示美国经济存在过热迹象，加之英国退欧再生变数，美国股市再次大幅下跌，令市场避险情绪有所升温，从而使得贵金属反弹。资金方面，截止2  月20  日当周所持COMEX  黄金期货和期权净多头头寸增加7607  手合约至187318  手合约，SPDR  黄金信托持仓增加至833.98  吨，SLV  持仓量维持于9847.08  吨，操作上，建议暂时观望。
        锌：暂时观望
        18  年3  月交割的SHFE/LME  套利显示亏损为180  美元/吨，没有任何好转迹象。C-3m  锌价差一直保持在30B  -  50B  之间。非注册仓单货物在新加坡和马来西亚的FCA  报价在130  美元-140美元的区间，多数贸易商都有提到前景放缓，因为现货溢价和高价格使得贸易商不愿购买超出需求的商品。这些贸易商预计，这种情况将持续到2019  年，届时将会有更多的锌矿出现，这只会改变目前价差的缩小程度。中国在2018  年第一个月进口了67,000  吨的精炼锌，而一年前这一数字为17,000  吨，这是由于国内生产减少所致。上海保税仓库的锌库存估计为20万吨，高于1  月份的16  万吨。操作上，暂时观望。