华安证券-衍生品周报：波动率继续下行，IC一枝独秀-180305

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        主要观点：
        上周上证50ETF收报于2.856元/份，周跌幅为-3.35%，日均认购成交量50.022万张，日均认沽成交量47.165万张，认购日均持仓量88.569万张，认沽日均持仓量60.844万张，市场阴跌，成交量继续下滑。
        50ETF期权成交总量维持相对稳定，几乎与上周持平，认购期权成交量较上周成交量跌幅为8.23%，认沽期权成交量上涨10.74%，由于市场处于阴跌状态，期权市场认沽氛围更浓厚。
        50ETF期权持仓量较上周下跌8.27%，认购期权持仓量较上周跌幅相对较大，跌幅为13.82%，认沽期权持仓量较上周微涨1.24%，在市场持续下跌的氛围下，多头更愿意了解头寸。
        上周市场历史波动率恢复前期水平，5日年化波动率收盘为16.17%，20日波动率为28.46%，60日年化波动率为20.69%，长中短期波动率目前处于大致相当的水平。由于近期市场历史波动率水平下行，导致近月隐含波动率下滑明显。
        上周沪深300上涨1.90%，截至周五收盘价4285.40；中证500上涨-2.39%，截至周五收盘价6272.38；上证50  上涨3.40%，截至周五收盘价3018.60。
        上周沪深300上涨-0.90%，截至周五收盘价4016.46；中证500上涨3.07%，截至周五收盘价6056.34；上证50  上涨-2.31%，截至周五收盘价2864.18。随着行情的企稳修复，股指期货基差在逐渐修复，其中沪深300基差已经收敛到0.5%以下，上证50股指期货基差回复到0附近。