安信证券-医药行业每周观点：年报和一季报密集披露期，关注超预期高成长个股-180304

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        ■行情回顾：
        本周（2018/02/26-2018/03/02）申万医药生物指数上涨3.74%，在申万28  个一级行业中排在第8  位，跑赢沪深300  指数2.86  个pp。涨幅前三一级子行业分别为计算机、国防军工、通信行业，分别上涨8.43%、7.78%、7.01%；涨幅居后三的一级子行业分别为采掘、钢铁、银行，分别下跌0.42%、1.53%、2.48%。从医药生物各子板块来看，医疗服务板块涨幅最大，为6.73%，其次为生物制品和医疗器械，周涨幅分别为5.69%和5.59%；医疗器械板块和生物制品板块涨幅居后，分别上涨1.22%和1.38%。另外，化学原料药、中药、医药商业、化学制剂板块分别上涨2.85%、2.84%、2.79%、2.44%。从估值角度看，申万医药生物板块平均估值38  倍；医药各子板块估值分化严重，其中医药商业目前在整个申万医药生物中估值最低，板块估值26  倍、化学制剂板块估值34  倍，生物制药板块估值36  倍；医疗服务估值最高，板块估值55倍，其次为医疗器械、中药、化学原料药，估值分别为50、48、42  倍。
        ■本周观点：业绩密集披露期，继续建议关注超预期高成长个股
        三四月份2017  年年报及2018  年一季报密集披露，强调继续关注业绩超预期高成长个股。通过梳理本周披露上市公司业绩快报，从本周业绩披露情况，智飞生物、三诺生物、泰格医药、亿帆医药、仙琚制药、普利制药、凯莱英、欧普康视、透景生命、一心堂等个股均实现了超出市场预期的增长，均表现出不错的涨幅，其中业绩超预期的凯莱英周涨幅高达12.87%。花园生物、昭衍新药、开立医疗、东城药业、翰宇药业、鱼跃医疗略低于市场预期。从业绩增速来看，本周披露的37家上市公司，35  家业绩实现了正增长，其中6  家实现50%以上增长，14  家实现了30-50%增长，15  家实现0-30%增长，2  家负增长。上市公司成长性仍然是市场关注的首要因素，我们仍然建议投资者关注未来成长性较为确定估值合理的个股，本周重点推荐：健友股份、济川药业、葵花药业、华海药业、乐普医疗、长春高新、中国医药等个股。
        ■风险提示：
        医保基金压力；上市公司业绩不达预期。