信达证券-计算机行业：恒华科技、千方科技-180305

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        本周行业观点
        1、上周，据21  世纪经济等媒体报道，证监会或将对科技独角兽IPO  实行“即报即审”，所涉及的新兴行业具体为生物科技、云计算、人工智能、高端制造。科技独角兽企业的IPO  有望复制富士康IPO  的模式，上市时间有望明显缩短。此举有利于将下一个“BATJ”留在中国资本市场。尽管目前可能还存在着政策法规等方面的难题，制度安排上也存在一定的不确定性，但监管层对科技类新兴企业关注度的提升却是不争的事实。另据上海证券报的报道，发改委今年将加快培育形成新动能主体力量，对战略性新兴产业持续发力，并有望对独角兽企业给予相应的政策支持（包括资金和技术）。我们认为，科技类企业是社会创新发展的重要驱动力，近年来监管层面对其重视程度越来越高，政策支持力度也逐渐上升。而新科技领域很大一部分是归属于计算机行业，未来行业内优质上市公司的增多一方面将提升行业整体关注度，另一方面公司之间的分化程度将有所提升，更多的优质企业有望脱颖而出，而不符合新科技发展方向、发展潜力较小的公司或将逐渐平庸。现阶段，由于注册制改革延期、政策对新科技领域的持续高度重视，我们看好计算机行业未来的市场表现，但行业内的分化也可能加剧。考虑到3  月份是两会举办期以及上市公司年报密集披露期，建议持续关注有业绩支撑、有政策支持、市场地位领先的优质标的。
        2、上周，上海市政府发布了《上海市智能网联汽车道路测试管理办法（试行）》，并划定安全性高、风险等级低的5.6  公里的公共道路作为自动驾驶测试路。上海成为既北京之后国内第二个颁布智能驾驶车辆路测规定的城市。同时，上汽集团和蔚来成为第一批拿到上海市自动驾驶路测牌照的公司，并已完成首次测试。我们认为，一方面，自动驾驶路测从北京到上海的快速落地再次印证了政府对自动驾驶产业发展的高度重视，同时北京上海的示范作用有望带动其他城市对自动驾驶的政策支持，从而进一步推动国内相关领域发展。另一方面，实际道路驾驶测试的正式开展和路测牌照的正式发放意味着国内自动驾驶企业可以在国内道路进行自动驾驶测试。相较以往的封闭道路测试，实际道路更贴近真实的驾驶环境，测试所获数据的价值更高，更有利于自动驾驶算法的更新迭代。随着政策支持的逐步落地、自动驾驶量产车的日益临近，产业发展值得期待，关键零部件供应商、汽车电子解决方案供应商等有望受益。
        3、我们建议从两个角度对计算机行业进行布局，其一，关注具有明确成长性、高景气的细分板块，稳健的业绩增长将成为股价的护城河。例如网络安全、安防板块，其具有较强的成长空间，长期发展潜力巨大。其二，关注属于行业前沿，具有较强业绩爆发性的新技术和新趋势。例如大数据、人工智能、云计算这三个细分方向。个股角度，建议关注业绩确定性较高、估值与业绩增速较为匹配的优质标的。
        4、风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】恒华科技（300365）、千方科技（002373）。