安信证券-新股周报：新股板块或存在阶段性估值修复动能-180304

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        ■新股板块有所企稳，或存在阶段性估值修复动能：春节前后证监会阶段性降低IPO  批文下发速度，本周仅下发3  家公司IPO  批文，短期或是新股IPO  发行节奏较慢阶段，对于新股板块的压力或有效减少，同时两会的即将召开或对市场整体稳定形成正面作用，新股板块可能逐渐进入活跃期。综合考虑估值、调整幅度、近期市场环境等因素，我们预计3  月或是新股板块重点关注时间段。
        ■新股板块有所企稳，个股活跃：统计近四个月打开涨停板的新股，板块周涨幅为2.59%。同期上证综指下跌1.05%、深证成指上涨1.81%、中小板指上涨2.35%、创业板指上涨6.18%。65  只新股上周取得正收益，其中13  只新股涨幅超过10%。贵州燃气、华森制药前期活跃次新股再度表现，涨幅分别为34.19%和29.40%。5G  与互联网相关标的上周表现出色，剑桥科技、万兴科技、掌阅科技、奥飞数据、科创信息等涨幅均超过10%。34  只新股周涨幅为负，3  只新股跌幅超过10%，近期上市的新股跌幅较为明显，中源家居、御家汇、养元饮品、天永智能、今创集团等跌幅靠前。
        ■新股板块PE  监测：节后市场企稳反弹，创业板反弹力度相对强劲，新股板块跟随。当前新股板块市盈率小幅回升至43.90x，相对创业板PE  比值降至0.68。从估值上看，新股板块市盈率连续下台阶，当前市盈率水平处于较低区域，相对于创业板估值比为0.68，自2017  年2  季度后比值首次低于0.70。2  月在市场出现系统性风险情况下新股板块整体估值再下台阶，目前平均市盈率接近40x，短期新股高估值风险已明显下降，随着市场整体的企稳，或存在一定估值修复空间。短期可重点关注新股板块阶段性估值修复的可能性。
        ■新股板块成交情况有所回暖：2  月26  日至3  月2  日，新股板块上周累计成交金额为985.46  亿元，环比上涨8.97%；周累计成交量为36.35亿股，环比上涨1.25%。
        ■风险提示：系统性风险、风险偏好下行风险。