东兴证券-基础化工行业2018年3月份第1期周报：染料行业维持高景气，煤制乙二醇迎来黄金期-180305

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：制冷剂R22（浙江巨化，+15.15%），制冷剂R134a（浙江巨化，+8.47%），三聚磷酸钠(新乡华幸，+7.14%），醋酸(华东，+5.68%），二氯甲烷（华东，+5.34%）。
        跌幅居前：石脑油（中海油东营，-8.80%），甲醇(华东，--8.79%)，MTBE（山东，-7.31%），动力煤（秦皇岛，-6.26%），原油（布伦特，-5.17%）。
        近期东兴化工主要观点：
        染料价格再次调涨，未来仍有上涨空间。供给端：由于环保趋严的限制，主要染料企业的实际开工率有限。.政府和群众对于环保的严格要求，导致部分分散染料及中间体生产企业被迫停产、限产，实际供应量减少。需求端由于终端下游纺织服装行业的回暖，以及直接下游印染企业的补仓刚需，叠加市场买涨不买跌的情绪，染料的需求量增长较快。我们预计染料价格将保持强势，有望在4  月达到5.5  万元/吨，强烈推荐技术领先的行业龙头企业浙江龙盛和闰土股份，推荐吉华集团、亚邦股份、安诺其。
        油价温和上涨，煤制乙二醇迎来盈利黄金期。全球乙二醇供需错配，国内进口替代空间大。国内供需方面，乙二醇2017  年净进口860  万吨，供需缺口较16  年750  万吨继续放大，对外依存度维持在60%以上，进口替代空间大；国内未来新投放聚酯产能继续拉动乙二醇消费。
        我们看好已具备深厚技术积累、工艺成熟且具备成本优势的煤制乙二醇相关上市公司，强烈推荐华鲁恒升，推荐阳煤化工和新疆天业，建议关注*ST  丹科。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数上涨1.75％，同期上证指数下跌1.05%。细分板块涨幅居前的为：其他塑料制品（涨4.05%）、其他化学制品（涨4.04%）、其他化学原料（涨3.98%）、氟化工及制冷剂（涨3.79%）、无机盐（涨3.77%）。
        东兴化工组合上周跌0.39%，相比行业指数低2.14  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：
        环保力度低于预期，下游需求低于预期；产能扩张过快导致的过剩风险。