光大证券-钢铁行业周报：板块受估值体系的变化而出现小幅回调-180304

《光大证券-钢铁行业周报：板块受估值体系的变化而出现小幅回调-180304（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-钢铁行业周报：板块受估值体系的变化而出现小幅回调-180304（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资建议
        短期关注：
        （1）本周Myspic  钢价综合指数显著上涨2.75%，本轮上涨主要是受预期推动，持续性如何尚有待农历正月底（公历3  月15  日）真实需求启动之后进一步观察。
        （2）本周社会钢材库存上涨235  万吨（涨幅14.58%）至1850  万吨，已接近五年以来同期最高值，经销商库存见顶回落通常在正月底之后。
        （3）美国总统特朗普3  月1  日宣布将对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税，受此影响本周纽柯等美国钢铁股显著上涨。中国出口美国钢材量仅占出口量1.56%、产量0.11%，对中国钢市直接影响较小。
        板块观点：钢铁板块2018  年以来累计上涨5.45%，位居A  股各主要板块第二名；而钢铁板块截止目前的利润水平较2017  年4  季度环比下滑，略高于2017  年3  季度。因此我们认为钢铁股的这波行情主要是估值驱动，而唐山非采暖季期间继续限产，以及河南2018  年拟取暖季继续限产的政策，则继续有利于钢铁板块，板块相对收益有望延续。目前按2017  年全年业绩估算，钢铁板块PE  约10  倍。
        股票关注：2  月建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST  华菱、安阳钢铁、柳钢股份。光大钢铁2  月关注股票本周的平均涨幅-2.19%，跑赢钢铁板块1.06个百分点。
        风险提示：闲置高炉产能以及短流程钢厂复产，需求差于预期、公司经营不善风险等。
        一周回顾。
        钢价涨2.75%矿价涨1.43%。Myspic  综合指数上涨2.75%，其中长材价上涨3.15%，扁平材价上涨2.27%。铁矿石综合指数上涨1.43%。
        社会钢材库存上涨14.58%。本周Mysteel  统计的全国重点城市经销商钢材库存上涨14.58%，其中长材库存上涨17.98%，板材库存上涨6.54%。
        钢铁板块随大盘回落，美国钢铁股上涨。上证综指下跌1.05%，沪深300指数下跌1.34%，申万钢铁指数下跌3.25%，跑输沪深300  指数1.91  个百分点。