华金证券-纺织服装行业周度报告：春节后纺织行业生产景气度明显回升；分散染料或将继续提价-180304

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        投资要点
        板块行情：上周，SW  纺织服装板块上涨2.64%，沪深300  下跌1.34%，纺织服装板块跑赢大盘3.98  个百分点。其中SW  纺织制造板块上涨2.38%，SW  服装家纺上涨2.79%。从板块的估值水平看，目前SW  纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为26.98  倍，SW  纺织制造的PE  为22.05  倍，SW  服装家纺的PE  为29.86  倍，沪深300  的PE  为14.12  倍。SW  纺织服装的PE  略低于近1  年均值。
        公司行情：本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为：富安娜（+12.12%）、*ST中绒（+10.89%）、步森股份（+10.86%）、开润股份（+10.16%）、维格娜丝（+9.02%）；本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为：鹿港文化（-6.32%）、比音勒芬（-3.13%）、贵人鸟（-2.42%）、百隆东方（-1.79%）、海澜之家（-1.49%）。
        行业重要新闻：1、调查显示，纺织生产景气度明显回升；2、供需矛盾延续加剧，分散染料或将继续上涨；3、2018  年春节黄金周全国百家重点大型零售企业销售分析；4、中国跨境电商冬季体育用品销量快速增长；5、2017  年新疆棉已占全国74％，纱布产量大增。
        海外公司跟踪：1、优衣库2  月日本同店销售增长5.1%，半年销售大涨8%；2、阿迪达斯集团CEO  称去年收入增长15-20%；3、Lanvin  CEO：复星国际将助品牌进入10  亿俱乐部。
        公司重要公告：【浙江富润】签署搬迁补偿协议；向集团公司转让亏损子公司股权；【维科精华】实控人及一致行动人增持达1%；【华升股份】征收土地补偿814.78  万元；【牧高笛】实控人涉及离婚诉讼，或致实控人变更；【天首发展】披露重大资产重组进展；【罗莱生活】披露投资者活动关系记录表；【步森股份】回复深交所问询函；【多喜爱】拟出资300  万元设立新零售线下渠道合资公司；【本周业绩快报】。
        投资建议：消费品市场平稳复苏，服装终端零售持续恢复，纺织服装板块估值（TTM）目前约为27  倍，略低于近1  年均值27.35，龙头估值仍然较低。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障，估值较低的休闲服装企业，海澜之家、太平鸟、森马服饰；（2）同店增长良好，估值较低，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。
        风险提示：1、部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2、上市公司业绩下滑风险；3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。