华泰期货-农产品日报：油脂强势上涨，粕类震荡调整-210812

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市场分析与交易建议郑糖：糖价继续外强内弱昨日原糖在大涨后现技术性回调，巴西遭遇严重干旱和三波霜冻，本年度巴西糖产量可能进一步下降，持续的干旱天气和最近的霜冻将削弱巴西的糖产量，后期这将继续提供支撑，最新的双周报显示7月下半月糖产量同比下滑11.79%，上半月下滑2.8%，需继续观察产量情况。

内糖昨日震荡，夜盘回落，截至2021年7月底，本制糖期全国累计销售食糖786.17万吨（上制糖期同期795.72万吨），累计销糖率73.7%（上制糖期同期76.4%）。

其中，销售甘蔗糖650.19万吨（上制糖期同期684.3万吨），销糖率71.18%（上制糖期同期75.85%）；销售甜菜糖135.98万吨（上制糖期同期111.42万吨），销糖率88.73%（上制糖期同期80%）。

本榨季截至7月底全国工业库存为280.43万吨，同比增加34.64万吨，仍处于历史高位。

整体来看原糖受巴西霜冻影响偏强，国内郑糖跟随强势上行，但从国内基本面看库存仍较大，自身驱动不强，涨幅低于外盘。

仍不建议追涨，逢低做多为主。

谨慎偏多风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。