华融证券-建材行业水泥市场周报：价格季节性调整，中下旬有望企稳-180305

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        本周水泥市场综述
        本周全国水泥市场价格环比节前继续下滑，跌幅为2%。价格下跌主要集中在华东、中南和西南地区，幅度20-50  元/吨。本周全国跟踪82  个城市的水泥平均库存为61.44%，较上周上升2.5  个百分点；其中省会城市水泥库存为61.7%，较上周上升2.67  个百分点。
        本周主要区域价格走势
        华北地区水泥价格保持平稳。京津两市预计需求将会在3  月15  日冬施结束后陆续恢复。河北保定主导企业报价率先上调，P.O42.5  散到位价计划不低于450  元/吨，较节前高出50  元/吨左右。从与企业交流情况看，普遍看好今年京津冀市场需求。
        华东地区水泥价格继续下调。江苏苏锡常地区水泥价格下调30  元/吨，苏南和苏中地区价格经过次轮下调后将企稳，再整体大幅下调的可能性不大，南京及镇江视企业运作情况或再有一次小幅下调。浙江杭绍地区水泥价格大幅下调50  元/吨。预计短期沿海宁温台地区或再有一次小幅下调，浙江全省再继续整体大幅下调可能性不大。上海低标号袋装下调50  元/吨，随后散装下调20  元/吨。安徽沿江铜陵、芜湖、马鞍山以及宣城一带价格普降50  元/吨。合肥和巢湖一带价格暂稳，短期或将再跟进下调30  元/吨左右。皖北亳州和淮北地区低标号价格下调40-60  元/吨。此外，沿江熟料装船价格再次小幅下调10-20  元/吨至320  元/吨左右。江西南昌、九江和赣州等地区水泥价格下调20-30  元/吨，赣东北地区部分企业袋装价格下调20  元/吨。福建福州地区水泥价格下调10-20  元/吨。山东济宁地区水泥价格大幅下调60-70  元/吨。
        中南地区水泥价格下调。春节过后，广东珠三角地区熟料价格下调20-40  元/吨，局部低标号袋装价格下调20-30  元/吨，高标号保持平稳。广西南宁、百色、贵港和桂林等地区袋装价格下调20-40  元/吨。湖北武汉、鄂州和黄石等地区水泥价格下调20-30  元/吨。鄂西荆门和荆州地区袋装价格下调20  元/吨。  河南郑州、新乡、平顶山和信阳等地区水泥价格下调20-30  元/吨，郑州P.O42.5  散到位价440  元/吨。
        西南地区水泥价格弱势运行。3  月3  日，重庆主城区水泥价格计划下调30  元/吨，渝西预计会同步下行。云南昆明地区水泥价格下调30  元/吨；文山地区水泥价格下调20  元/吨
        投资策略
        节后第一周，国内水泥市场需求仍处于淡季当中，价格下调主要是为打开市场销量，以刺激开市后下游企业采购积极性，符合市场规律。长三角和珠三角地区3  月上旬大体将维持平稳，个别价格偏高区以及节后未调整地区或将继续下行，整体再继续大幅下调的可能性不大，预计3  月中下旬价格将会迎来反弹。建议关注年报超预期相关标的。