天风证券-商业贸易行业点评报告：两会教育划重点，公平、减负、质量-180306

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        3月5日，李克强总理在政府工作报告中强调支持社会力量增加教育、文化、体育等服务供给，提及对2018  年教育改革发展的重点建议。我们认为，从长期上看，教育行业积极受益消费升级和二胎政策，行业整体规模将继续保持稳定增长。在投资中应着重关注具体公司在教育内容端的核心竞争优势，产品是否能够有效复制且能够分散对单一学科或内容过度依赖的风险，是否在办学过程中满足场地设施和证照的规范。我们认为当前教育公司赴港IPO  已成为重要趋势，关注A  股教育公司估值修复的同时，亦可关注港股教育公司估值与成长的投资机会。未来政府或将继续推出促进教育行业发展政策，建议积极关注！
        就本次政府工作报告而言，我们认为主要包括3  个关键词：“公平、减负、质量”，具体如下：
        关键词1：公平
        原文：
        教育投入继续向困难地区和薄弱环节倾斜
        继续实施农村和贫困地区专项招生计划
        解读：
        教育的公平是政府长期以来所强调的重要主题词。本次报告中强调资源倾斜以改善农村义务教育薄弱学校办学条件，继续实施农村和贫困地区专项招生计划。在改善农村地区义务教育过程中，不仅着力于校舍、桌椅等教学设施和生活设施，更注重降低义务教育阶段辍学率（小学0.6%以下，初中1.8%以下）。而专项招生计划实施以来已累计37  万余学生，有效激发农村及贫困地区学生的学习动力，长期上利于全国教育公平的推进。
        我们认为在倡导公平的过程中，国家将继续保持4%GDP  于教育财政投入，推进普及高中阶段教育。同时在教育信息化领域或将从一二线逐步推进到三四线及农村，提高教育内容的共享与共建，以保证教育公平。此外，或将鼓励教学资源相对匮乏的地区向优质内容机构采购教学产品及服务。
        风险提示：K12  教培机构整顿进展低于预期；行业整体竞争环境白热化趋势