信达期货-甲醇早报-180306

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        1.供应端：春检VS西南气头复工，供给端对供需格局的影响不大，负荷缓慢提升中。
        2.需求端：传统下游负荷缓慢提升，港口某MTO开车，但西北部分一体化有检修预期，需求回暖
        3.库存：港口库存高点下滑4.1万吨，华东库存下滑4万吨，关注未来港口累库周期会否终结
        4.价格：现货受制于库存累积的拖累，承压大幅下行；外盘价格高于港口，成本支撑尚存
        5.基差：受现货价格下跌幅度较大，基差迅速收窄至50以内
        中期来看，随着烯烃和下游需求的回暖，库存累积的速度将下滑，对于现货来说，有一定的支撑，但市场情绪的完全转变需要时间的沉淀，此过程会有反复，多头即便入场做多，尽量选择远月。前期随着市场供需的边际恶化，市场结构发生转变，目前由远月贴水转为升水，这表明市场对于现货还是比较看空，而更看好远月合约，1月或现抵抗式下跌，因此我们当下认为随着交割月临近，5-9反套可以获利平仓部分，转而布局9-1反套。
        操作策略：长周期5-9反套适当兑现利润；9-1反套布局。