中泰证券-金融科技行业月报（2018年02月）：个人征信牌照落地，征信体系建设稳步推进-180306

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        投资要点
        征信行业：首张个人征信牌照获批，征信体系建设稳步推进。央行正式下发了国内首张个人征信业务牌照，百行征信有限公司成为国内首家拥有个人征信牌照的公司。百行征信将与央行征信形成互补，互联网借贷乱象将得到有效遏制。中国征信行业的发展趋势包括：（1）法律框架和行业标准的完善。统一国内征信行业的业务标准，包括数据的采集、清洗和应用，推进个人隐私保护、数据共享的制度建设。（2）征信产品多元化。征信数据的应用十分广泛，可以为各个行业提供数据支持，优化企业决策。
        互联网保险：互联网财险结构优化，保险中介牌照受追捧。互联网车险业务回落明显，非车险业务保持高速增长，在互联网财险中的占比大幅提升，从收入构成来看，呈现多元化发展态势。保险公司自营网络渠道保费收入下降，移动端转移趋势明显；第三方平台的业务保持高速增长，保费收入已接近保险公司自营部分收入。随着保险在互联网渠道的不断渗透，预计2018  年第三方平台的保费收入或将超越保险公司自营网络渠道。保险业务成为互联网平台变现的重要手段。
        金融科技：传统金融机构APP  加速迭代。（1）证券服务APP  迭代加速，客户活跃度提升。华泰证券的涨乐财富通依然稳居第一，平安证券年内增幅最大。（2）银行服务APP  增加使用场景，营销力度加强。国有银行凭借庞大的客户基础，手机银行活跃度排名靠前；股份行中招商银行和平安银行处于领先位置。
        支付行业：境内存量博弈，境外谋求发展。第三方支付牌照将进入存量整顿阶段。行业监管态势将保持高压态势，央行针对第三方支付机构频频开出罚单。银联的云闪付加入移动支付市场竞争，交易量增长明显。银联的优势在于线下的大客户资源、品牌价值和境外商户资源。国内支付行业纷纷出海，境外移动支付市场成为新战场。
        风险提示：宏观经济下行，金融监管趋严，金融科技发展不及预期