华融证券-汽车行业周报：上汽和蔚来获首批智能网联测试号牌-180306

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        上汽和蔚来获首批智能网联测试号牌
        2  月28  日，上海发布智能网联汽车道路测试管理办法，明确智能网联汽车道路测试申请条件、测试申请及审核、测试管理、事故处理、违规操作责任等方面的要求。上汽集团和蔚来汽车获得第一批智能网联汽车开放道路测试号牌，意味着二者获得智能网联汽车测试道路的资格。
        上周，汽车行业原材料价格涨跌互现，国际原油价格回调
        上周，汽车行业原材料价格涨跌互现，铅价格跌幅较大。总体来看，近期汽车主要原材料价格出现快速上涨后震荡回调，但原材料成本依旧处于高位。新能源汽车持续高增长，上游碳酸锂产能也持续扩张，汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周微涨3%。此外，上周国际原油价格回调。
        上周，汽车板块跑赢大盘3.5  个百分点，细分板块均上涨
        上周，汽车板块跑赢大盘3.5  个百分点。期间，汽车板块上涨了2.2%，沪深300  下跌了1.3%。细分板块中，所有细分板块均上涨，专用汽车板块涨幅较大，全周上涨6.99%。汽车相关概念板块中，所有概念板块均上涨，智能汽车指数涨幅较大，全周上涨7.99%。
        上周，乘用车板块中，海马汽车（+6.3%）涨幅较大；商用车板块中，金龙汽车（+6.7%）涨幅较大；零部件板块中，蓝黛传动（+22.2%）、松芝股份（+21.7%）涨幅较大；汽车销售及服务板块中，特力A（+12.8%）涨幅领先；摩托车及其他板块中，钱江摩托（+9.2%）涨幅较大。
        投资策略
        受环境/能源/交通压力影响，中国汽车市场增速中枢下移，进入平稳增长期。17  年税惠政策刺激作用减弱，全年销量仅增3%；18  年税惠政策完全退出，考虑下行周期和消费透支，预计全年销量增速在1%左右。
        汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，汽车的“电动化、智能网联化”成为未来发展趋势。同时，当前市场环境下，低估值、高分红率、增长确定性强的行业龙头个股受到青睐。
        风险提示
        1、宏观经济大幅下行；2、更多城市实施汽车限购；3、新能源汽车政策变化；4、智能汽车技术发展不达预期。