华创证券-私募周报2018年第09周：金刺猬投资观点-180306

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：上证指数连续反弹后高位调整，受科技企业回归A股消息中小创逆市上涨。截止上周五，上证50  周下跌3.14%、沪深300下跌1.34%、创业板指上涨6.18%、中证500  上涨2.69%、恒生指数下跌2.18%。本周A  股涨跌中位数为3.29%，个股下跌/上涨比例仅为20%。申万一级行业上涨下跌比例为20：8，计算机、军工、通信、电子及传媒领涨，上涨幅度均超5%，而银行、煤炭及钢铁领跌。新股指数上涨3.85%、亏损股指数上涨4.65%、绩优股指数则下跌1.81%。上周公开市场净投放资金1,200  亿元，本周将有2,400  亿元及1,055  亿元的MLF  到期，合计3,455  亿元。跨月周推动资金面成本上行，7  天质押式回购加权利率环比上行12.49BP  至3.2782%，长端债券收益率则小幅下行。股指期货活跃品种贴水幅度减少，IC1803  贴水21.14  点或0.35%。南华商品指数周上涨0.31%，主要成份品种涨跌不一，豆粕以5.82%领涨。节后第一个完整工作周，私募调研环比回升，调研行业以医药生物及电子为主，关注度较高的上市为和而泰、索菲亚、罗莱生活等。
        （二）股票策略：
        名禹：外围股市调整、中小创连涨三周，市场或迎来休整期，关注“独角兽”概念股，提防业绩低于预期的白马股；
        大钧A  股：反弹行情为识别主线的时间窗口，成长策略依然看好核心成长方向，价值策略等待市场调整到位，关注消费板块；
        大均港股：美股震荡阶段，港股短期亦难有趋势性行情，暴跌后市场风格有变，维持低仓位，坚持精选个股策略；
        泓信：政策催化市场风格改变，成长板块调超跌反弹加上白马板块业绩不及预期，加速资金重新配置。
        （三）债券策略：
        大钧：制造业PMI  回落，需关注宏观金融数据边际变化，保持谨慎，维持低仓位、短久期；
        泓信：去杠杆叠加金融机构资金成本高均不利利率债反弹行；利差缩小，美债收益率快速上升将对中国国债产生冲击。
        二、私募机构月观点
        （一）股票策略：
        世诚：大小市值个股分化趋势为收敛而非逆转，平衡组合的风险与收益匹配度，增加消费板块及科技成长股的配置；
        易同：复苏第一阶段尾声下可关注航空、非可选消费，风格角力机会将在个股Alpha，医药及传媒是较好的选择；
        神州牧：中小市值标的走势将好于大市值标的，结合宏观背景挖掘业绩和股价弹性较大的板块和标的适度配置；
        名禹：外围调整压力仍待释放，风格转换并非一蹴而就。