华安证券-医药生物行业周报：坚守细分优质公司和子行业龙头-180306

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        投资要点：
        主要观点
        上周上证指数下跌1.05%，SW医药生物指数表现稳健，上涨2.62%。上周，证监会发行部对相关券商做出指导，为包括生物科技、云计算在内的4个行业中"独角兽"企业开通IPO绿色通道，同时《国家生物技术发展战略纲要》启动编制。受多重因素影响，独角兽相关概念股以及超跌绩优个股出现反弹。我们仍继续推荐优质公司和子行业龙头。（1）优质公司：推荐业绩稳步增长的安科生物（主营生长激素有望持续高增长，叠加苏豪逸明、中德美联并表，CAR-T申报进入第一梯队），精细化管理的连锁药店龙头益丰药房，关注优质儿童药企济川药业；（2）子行业龙头：推荐临床CRO龙头泰格医药（一致性评价加速，公司业绩17年、18年保持高增长），关注胰岛素龙头通化东宝，生长激素龙头长春高新，以及龙二安科生物；推荐连锁药店龙头益丰药房、一心堂、国药一致，关注老百姓；关注全国商业龙头上海医药、九州通、地方龙头国药股份，心血管器械龙头乐普医疗。
        本周随笔：独角兽企业拟享受IPO绿色通道
        优质生物药独角兽公司复宏翰林，复星医药有望享受独角兽上市红利
        上周市场表现
        上证综指上周跌幅1.05%；SW医药生物指数上涨2.62%，行业排名第10，跑赢沪深300。子行业全线上涨，医疗服务（+8.80%）、医疗器械（+5.29%）生物制品（+3.97%）、医药商业（+2.13%）、化学原料药（+1.69%）、化学制剂（+1.26%）、中药（+0.99%）。
        行业动态
        人社部公布按病种付费病种推荐目录；科技部牵头《国家生物技术发展战略纲要》正式步入编制阶段；CFDA：医疗器械网售新规3月1日起正式施行；礼来乳腺癌新药获FDA批准；百济神州来那度胺新适应症获批；百济神州来那度胺新适应症获批；恒瑞的吸入用地氟烷（ANDA  208234）获FDA  批准上市；福安药业子公司申报的奥拉西坦注射液、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠获药品批准文号；凯莱英子公司与某新药研发公司签署了长期商业化订购合同。  
        板块估值
        截至2018年3月2日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为34倍，低于历史平均38.54倍PE（2006年至今），相对于沪深300的14.12倍最新PE的溢价率为141.90%，持续回落。子板块方面，医疗服务板块估值仍最高，为63倍；医疗器械板块46倍，生物制品板块42倍；化学原料药38倍，化学制剂31倍；中药、医药商业估值仍较低，中药28倍，医药商业22倍。
        风险提示
        政策变动风险；系统性风险。