国投安信期货-有色日报-180307

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        【策略观点】
        驱动力：
        周二铜价止跌反弹，但受阻于均线密集区。宏观上面关于贸易战的担忧仍在，但估计可能性不大，整体宏观面还是没有发生大的改变。中国经济上仍是稳中求进，感觉明显的是资金紧张程度有所放缓，国家数据也显示，1月份新增信贷达到2.9万亿元的历史高点。回到铜市上，在上周库存大增后，本周库存成为关注焦点，因为正月十五过后，从本周开始进入旺季，如果正常，库存也将开始转为回落。我们对3、4月份的消费还是持有期望，与企业了解的情况也是如此，因此交易上持有多单，等待市场明朗。技术上LME上破7000美元后市场将会乐观起来。国内为53000元。
        隔夜伦镍小幅反弹，现货方面来看，LME镍贴水进一步扩大至贴54.5美元附近，国内俄镍金川贴水基本持稳。目前不锈钢市场方面压力仍然较为明显，近期近6家钢厂宣布了减产计划，共计减产300系不锈钢约12万吨/月，占全国月均产量的12%左右。但即使如此300系价格仍未见好转，昨日部分钢厂继续调降304价格，钢厂目前压价出货意愿较浓，但采购方面仍多处于观望当中，短期预计不锈钢市场方面难有起色。关注后期不锈钢社会库存变化以及现货市场交投变化情况，短期不锈钢厂集中减产仍将对镍价形成一定压力，同时菲逐渐走出雨季，镍矿供应预计继续增加，镍价有回落风险，操作上可逢高短空。
        铝价延续窄幅震荡走势，但基本面矛盾在进一步发酵，美国贸易战导致铝材出口减量给价格带来向下的压力，成本虽有小幅下行但总体刚性较强，行业无法长时间维持亏损局面，铝价底部可以期待，建议暂时观望。
        政府公布的基建计划中铁路和公路的投资额没有增长，导致对锌终端消费需求预期下调，再加上之前锌锭累库存速度偏高，以及天气回暖之后国内锌矿供给有望增加，锌价承压下行。外盘近期频繁出现金属大量交仓的现象，从侧面说明下游接货能力不好，据传锌锭还将有4万吨交仓，短期还有下跌空间。