华金证券-新股周报：优质新股估值有望修复，七一二上市-180305

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        投资要点
        上周行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、Wind  次新股指数（884189.WI）分别变动-1.05%、-3.14%、2.35%、6.18%和2.35%，次新股指数（884189.WI）小幅上涨。从上周每日涨跌幅来看，周一至周五次新股指数涨跌幅分别为4.22%、1.16%、-3.36%、2.26%和-1.77%，其中，上周一跌幅相对较大。2017年3月6日至2018  年3  月2  日，上市新股共381  家，已经开板新股375  家，其中上周上涨新股311  家，周均涨幅5.26%；下跌新股52  家，周均跌幅2.64%。上周涨幅前三十的个股平均PE_TTM为67  倍。上周涨幅靠前的分别是贵州燃气（周涨幅34.19%）、华森制药（周涨幅29.40%）以及赛意信息（周涨幅22.95%）。
        估值水平概览：上周全部A  股、中小企业板、创业板、新股（为2017  年3  月6  日至2018  年3  月2  日上市新股）等四个板块PE（历史TTM_整体法，剔除负值）分别为18  倍、33  倍、42  倍和35  倍，各板块估值水平较前一周均有不同程度的提升。截至2018  年3  月2  日，2018  年3  月份上市新股共有5  家，已开板1  家。上周，2017  年1  月至2018  年3  月上市且开板新股PE（历史TTM_算术平均）分别为46倍、52  倍、46  倍、41  倍、49  倍、47  倍、55  倍、46  倍、47  倍、46  倍、42  倍、45  倍、44  倍、37  倍和29  倍，除2017  年12  月上市新股外，其他月份上市新股估值水平较前一周均有不同程度的上升。上周共开板2  家，年前3  个交易日（即从2018  年2  月12  日至2018  年2  月14  日）开板4  家，年后2  个交易日（即2018年2  月22  日、2018  年2  月23  日）无开板个股。上周开板新股市盈率（历史TTM_中值）约为31  倍，估值水平较前一周下降明显。从2018  年2  月12  日至2018  年3  月2  日开板新股一字板个数平均在3  个左右，其中一字板个数较多是南京聚隆（一字板6  个，上市至开板日涨幅为173.04%，开板日PE_TTM  为44  倍），而养元饮品、今创集团以及华宝股份一字板个数均为1  个。
        新增上市公司：从2018  年2  月12  日至2018  年3  月2  日新增上市公司共9  家，分别是养元饮品（我国核桃乳饮料产销量最大的企业）、泰永长征（专注于国内低压电器行业的中高端市场）、七一二（我国专网无线通信产品和解决方案的核心供应商）、今创集团（轨道交通车辆配套产品行业的领先企业）、华宝股份（中国香精行业的领先企业，销售额在同行业一直名列前茅）、江苏租赁（国内中小型客户以及医疗教育等社会事业领域领先的金融租赁公司）、润建通信（面向全国的集通信网络建设服务、通信网络维护与优化服务于一体的综合型信息网络技术服务商）、倍加洁（国内清洁护理用品和湿巾等一次性卫生用品生产规模及出口规模领先的企业）和华夏航空（我国唯一长期专注于支线航空的独立航空公司）。
        重点公司分析：七一二是我国专网无线通信产品和解决方案的核心供应商，主营业务为军民用无线通信产品研发、生产和销售。在军用专网无线通信领域，公司拥有完整的军工科研生产资质，是我军无线通信装备的核心供应商与主要承制单位，是业内少数可以实现全军种覆盖的企业。在民用专网无线通信领域，公司成功研制并生产了我国第一代铁路无线列调电台，公司还将业务拓展至城市轨道交通、海事、警用等专网无线通信领域。可比公司烽火电子、海格通信、海能达。
        风险提示：次新股业绩不及预期风险；次新股波动较大风险。