财通证券-两会期间及会后市场表现：会后市场波动加大，新热点持续发酵-180306

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        投资要点：
        我们总结了10  年以来两会期间及会后的市场表现，发现：
        两会期间至会后，市场走势没有明显规律，但波动性逐步扩大。
        1、两会期间市场波动性不大。自2008  年开始，两会期间上证综指、沪深300、创业板指涨跌各半，上证50、深证成指、中小板指跌多涨少。总体来看，两会期间主要指数表现并没有表现出特别明显的规律性。但从市场波动的角度来看，在会议期间内，除去2008  年特殊情况外，无论上证综指、创业板指还是中小板指都涨跌幅低于5%，市场行情表现出波动趋缓的态势。
        2、两会后至3  月底市场波动幅度加大。自2008  年开始，两会结束后至三月底，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指涨跌各半，上证50、沪深300  涨多跌少，上证50  上涨概率最大。从市场波动的角度来看，两会会后，从指数层面看，各指数涨跌幅度明显扩大。
        展望今年两会，我们认为A  股仍会呈现相对稳定的走势，创业板龙头具有结构性反弹的机会。而在两会后，3  月底4  月初，根据历史规律行情的稳定性将出现下滑，到了抉择的时刻，关注流动性风险的后续变化。
        新关键词或着重提及的关键词将在两会期间内持续发酵
        除了几乎每次都会被提及的一些热点内容包括生态环境治理、三农、教育改革等等，对应板块环保、水务、食品饮料、农林渔牧、文化等等，我们着重统计了两会期间相关热点的发酵和新热点的提出与领涨板块之间的关系。
        我们发现，每年在两会中提及的一些新的关键词或者着重提及的关键词会在两会期间将一些不在预期内的板块推上高点。包括2014  年的“一带一路”、食品药品安全，2015  年的“互联网+”，2016  年和2017  年的“供给侧改革”。
        建议关注热点
        结合去年年底十九大和政治经济工作会议、地方两会热点及此次政府工作报告，我们建议关注智能制造概念，新兴产业发展例如新能源汽车、集成电路、5G  概念等，乡村振兴概念包括农业互联网、农资整合，区域发展概念包括粤港澳大湾区、雄安新区等。
        风险提示：宏观经济变化风险、政策风险