民生证券-银行业银监7号文点评：拨备要求略降，总体影响有限-180308

《民生证券-银行业银监7号文点评：拨备要求略降，总体影响有限-180308（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-银行业银监7号文点评：拨备要求略降，总体影响有限-180308（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        政策逻辑：督促银行及时确认和处置不良
        银监会2  月28  日印发7  号文《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，将拨备覆盖率要求由150%，调整为120%～150%；拨贷比监管要求由2.5%，调整为1.5%～2.5%。7  号文将不良确认和处置的量化指标，跟拨备覆盖率要求相挂钩，使得银行难以通过这两种手段来操纵利润。即使银行不及时确认和处置不良，相关指标的恶化也会提高拨备要求。
        拨备压力下降带来利润释放空间，但预计银行仍会保持审慎拨备政策
        银行出于审慎的拨备政策考虑不会马上大幅减少拨备计提。过去银行在业绩较好时储备拨备在不良风险爆发时期通过核销转让消化不良贷款。拨备逆周期缓解风险，银行需为未来做储备。银行当前可以适用较低指标，并不意味着未来可以一直适用，仍需保留安全垫。最后文件本身对银行有意降低拨备覆盖率也不支持。并且IFRS9  实施在即，高于当前要求，实际调整空间不大。
        影响：不会释放流动性，对资本影响有限
        拨备压力的减轻并不意味着将会释放流动性。拨备是银行会计上利润表中的扣除项，在扣除后同时在资产端贷款净额、负债端的权益中扣减，仅仅是会计上的处理。实际银行资产负债结构、超储率都没有任何变化，不会带来流动性和利率的变化。在巴塞尔协议III  下，拨备超过不良贷款100%的部分可计入二级资本。因而如果银行减少了拨备计提，虽然所有者权益增加，但是超额贷款损失准备等额减少，资本总额不变。
        投资建议
        拨备政策对银行利润非实质性利好，主要在于情绪上的边际变化。考虑这是银监会首次制定“一行一策”的差异化监管指标，未来监管的精细化调控可能会进一步增强。个股方面，我们继续推荐基本面向好、负债端稳定的大行：工商银行、建设银行，看好股份行中不良贷款确认程度较高的光大银行，关注中信银行、民生银行。
        风险提示
        经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。